„Než investor přistoupí k samotnému výběru finančnímu instrumentu, je nutné, aby si zodpověděl tři následující otázky,“ říká Peter Bukov, hlavní analytik TopForex. První podle něj zní: Jaký je můj vztah k riziku? Poté přichází druhá otázka: Jak vysoké náklady zajištění jsem ochotný nést? A na závěr pak: Chci se proti riziku jen bránit, nebo spekulovat na vývoj kurzu? Pokud je investor rizikově averzní, bude pravděpodobně ochoten nést náklady na zajištění kurzového rizika. „To může učinit celou řadou měnových nástrojů: okamžitý nákup cizí měny, netting, hedging, měnové forwardy, futures, či měnové opce,“ říká odborník z TopForex.
Pro drobné investory se obecně doporučuje zajištění dvěma nástroji: měnovými forwardovými kontrakty (forwardy) nebo měnovými opcemi. Měnový forward znamená, že se s protistranou (například s bankou) investor dohodne na směně jedné měny za druhou v daný okamžik v budoucnu za předem sjednanou cenu. Tím se vyhne riziku, že neví, jak se bude kurz vyvíjet. TopForex uvádí příklad: Měnový kurz je 27 CZK/EUR. Čekám inkaso 100 000 eur v příštím roce. S bankou se dohodnu na forwardu, tedy že inkasovaných 100 000 eur dne 10. ledna 2017 vyměním za 27 CZK/EUR. V takovém případě mám jistotu, že transakce bude imunní vůči kurzovému riziku (obdržím 2 700 000 korun). Pokud by koruna posílila například na 25 CZK/EUR, znamenalo by to, že bych při konverzi výrazně prodělal (a proto se jistím). „Pokud by koruna oslabila (např. na 29 CZK/EUR), já dostanu „jen“ očekávaných 2,7 milionu Kč a na transakci vydělá banka,“ vysvětluje Bukov z TopForex.
Měnové opce fungují podobně jako forwardy, ale nepředstavují pouze technické zajištění – investorovi umožňují projevit svoji vůli a na transakci vydělat. Opci totiž investor může, ale nemusí uplatnit. Další příklad od TopForex: Měnový kurz je 27 CZK/EUR. Čekám inkaso 100 000 eur v příštím roce. S bankou se dohodnu na opci, tj. že inkasovaných 100 000 eur dne 10. ledna 2017 mohu prodat za 27 CZK/EUR a banka se je v takovém případě zavazuje koupit. V rozhodný den je jen na mě, jak se rozhodnu. Pokud by koruna posílila např. na 25 CZK/EUR, opci uplatním a inkasuji 2,7 milionu Kč. Pokud by koruna oslabila (např. na 29 CZK/EUR), opci neuplatním a prodám měnu na spotovém trhu za 2,9 milionu Kč.
To opci činí zajímavějším instrumentem než forward, což jde ruku v ruce s nutností zaplatit za možnost rozhodnout se (bez ohledu na výsledku v rozhodný den) vyšší cenu – tzv. opční prémii. „Dostávám se tak zpětně ke třem otázkám, které jsem si položil v úvodu. Chci spekulovat na budoucí vývoj kurzu? Ale nechci nést příliš velké riziko riziko? Pak se ale musím smířit s tomu odpovídajícím poplatkem, snižujícím případný výnos z kurzové změny,“ uzavírá Peter Bukov, hlavní analytik TopForex.
Sdílejte článek, než ho smažem