Spojené státy
Minulý týden trhem zahýbaly dvě stěžejní události: zápis ze zasedání americké centrální banky a páteční data z trhu práce.
Z grafu níže je patrné, že trh reagoval dalším zvýšením výnosů poté, co ze zápisu zasedání FEDu vyplynulo, že bankéři jednali také o možnosti navýšení sazeb v příštím období o 50 b.b., nikoliv o tradiční "čtvrtprocento". Alternativa silnějšího utahování posunula výnosy až na další dlouholeté maximum.
Páteční údaje týkající se nově vytvořených pracovních míst v ekonomice ale silně zaostaly za očekáváním trhu - 75 000 nových míst bylo o 100 000 méně, než odhadovala agentura Bloomberg (175 000) a dvakrát méně než činily nejpesimističtější odhady vůbec (140 000).
Podle trhu již nemá ekonomika, která nedokáže vytvářet nové pozice, tak silný potenciál k růstu produktu, což dluhopisovému trhu vždy pomůže.
Další události: odstoupil ministr financí John Snow a nahradil jej šéf investiční banky Goldman Sachs, Henry M. Paulson.
Výnos do splatnosti indexu 10letých vládních dluhopisů USA a eurozóny
Zdroj: Bloomberg, AKAM
Eurozóna
Evropské dluhopisy se bez významnějších událostí vyvíjely ve vleku trhu amerického.
V Německu posílila spotřebitelská důvěra, domácí poptávka ale v celé Evropě stále velmi málo přispívá k růstu celkového produktu.
Trh se spíše ladil na zasedání Evropské centrální banky, jehož závěry budou známy již zítra. V hospodářství rostou ceny, zatím je sice vše pod kontrolou, ale i tak zřejmě ECB preventivně zvedne úroky o 25 b.b. na 2,75 %.
Také v Evropě se udála jedna personální změna: hlavní ekonom Issing byl vystřídán dalším němcem Starkem. Trh příliš nereagoval, politika ECB nemění svůj směr.
Region střední Evropy
V Polsku a Maďarsku je po volbách již dávno, patová situace u nás zatím velký vliv na sentiment (až na devizový trh) neměla. Vzhledem k výsledku se ale nedá čekat žádný pozitivní vývoj, více viz článek Volební pat: co dál a s jakým dopadem na trhy?.
Minulý týden v Polsku zasedala centrální banka a ponechala sazby na 4,00 %. Stejně drahé peníze jsou nyní také na Slovensku, kde se bankéři shodli na navýšení sazeb, a to dokonce o 50 b.b. (na 4,00 %). Důvody jsou jasné, poptávková inflace spolu s drahými energiemi.
Maďarské snahy o zvládnutí rozpočtových schodků vypadají nadějně, vláda se dokonce rozhodla k masivnímu zeštíhlení tamního státního aparátu.
Výnos do splatnosti vládních dluhopisů |
k 2. 6. 2006 |
USA |
EU |
ČR |
HU |
PL |
2 roky |
4,91 |
3,34 |
2,73 |
6,84 |
4,44 |
týdenní změna |
-0,033 |
0,074 |
-0,002 |
-0,010 |
-0,014 |
měsíční změna |
0,000 |
-0,065 |
-0,099 |
-0,018 |
0,024 |
3 roky |
4,89 |
3,48 |
3,02 |
6,87 |
4,68 |
týdenní změna |
-0,041 |
0,076 |
0,091 |
-0,011 |
-0,001 |
měsíční změna |
-0,037 |
-0,079 |
-0,089 |
-0,012 |
0,082 |
5 let |
4,90 |
3,65 |
3,41 |
6,81 |
5,03 |
týdenní změna |
-0,040 |
0,064 |
0,042 |
-0,080 |
0,005 |
měsíční změna |
-0,075 |
-0,115 |
-0,086 |
-0,043 |
0,046 |
10 let |
4,99 |
3,93 |
3,97 |
6,75 |
5,29 |
týdenní změna |
-0,058 |
0,045 |
0,064 |
-0,081 |
-0,015 |
měsíční změna |
-0,117 |
-0,058 |
-0,020 |
-0,100 |
0,101 |
Zdroj: Bloomberg. AKAM |
Autor pracuje jako Portfolio Manager Assistant ve společnosti Atlantik-Kilcullen Asset Management.
Otestovali jsme pro vás! |
Průběžně podrobujeme kritickému redakčnímu oku či oku externí poroty různé produkty a finanční instituce. Co vše jsme zatím otestovali:
-
Přemýšlíte o tom, že byste využili služeb finančního poradce? Podívejte se, jak dopadly námi testované poradenské firmy.
-
Je vaše internetbankingová aplikace bezpečná, uživatelsky příjemná a cenově výhodná? Podívali jsme se jí na zoubek.
-
Jak kvalitní poradenství a služby poskytuje vaše banka? Za kolik půjčují lichvářské společnosti?
-
Otestovali jsme 10 pojišťoven, zda poskytují svým potenciálním klientům všechny důležité informace, jak jim to nařizuje zákon. Výsledky byly skoro k pláči.
-
Nabízejí banky úvěry skutečně za ty úžasně nízké sazby, které inzerují? Podívali jsme se "na zoubek" i firmám poskytujícím spotřebitelské úvěry. Výsledky našich testů naleznete ve zcela nové sekci Otestovali jsme pro vás. |
Jak se projeví výsledky našich voleb na finančních trzích?