Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Dluhopisy: Amerika uklidňuje investory

| rubrika: Dluhopisy | 5. 9. 2007
Dluhopisy: Amerika uklidňuje investory
Minulé poklesy cen na akciových trzích zamávaly s názory na zvyšování úrokových sazeb Evropskou centrální bankou. V USA je trh z velké části přesvědčen, že Fed na zasedání 18. září sazby sníží, aby uklidnil investory.

Poslední srpnový týden se odehrál bez významnějších překvapení. Nikdo zatím ještě nikoho nepřesvědčil, že jsou současné problémy s likviditou na ústupu. Na rozdíl od ratingové agentury Standard and Poor's se odborníci z Banky pro mezinárodní platby (BIS) nedomnívají, že jsou současné propady horšího rázu než ty související s ruskou krizí a krachem společnosti Long Term Capital Management v roce 1998. To může v následujícím týdnu přilít na finanční trhy mírný optimismus, pod jehož tlakem by patrně dluhopisy spíše ztratily.

Nejisté zůstává budoucí nastavení úrokových sazeb jak v eurozóně, tak ve Spojených státech. Evropská centrální banka zasedá již tento týden ve čtvrtek, kdy se rozhodne, jestli bankéři potvrdí slova prezidenta ECB Jean-Clauda Tricheta, který na počátku srpna naznačil další úrokový růst. To ale bylo ještě před poklesy na rizikovějších typech aktiv. Během minulého měsíce se změnil také výhled budoucího růstu evropské ekonomiky z "jistého růstu" na "budeme čekat, co přinesou příští týdny". Také do hodnocení analytiků se promítla současná nejistota, když před dvěma týdny výrazně oslabil index ekonomických očekávání ZEW.

Úrokové sazby ve Spojených státech jsou již déle než rok na úrovni 5,25 procenta. Ostrý tón šéfa Fedu Bena Bernankeho z úvodu června poněkud otupěl. Inflační tlaky ustoupily do pozadí, i když je Fed stále zmiňuje jako hlavní nebezpečí. V současnosti se Fed zaměří spíše na aktuální problémy s likviditou. Již dříve snížil diskontní sazbu o 50 bodů a na trhu panuje přesvědčení, že na dalším zasedání, které se koná 18. září sníží Fed také hlavní "over-night" úrokové sazby na úroveň 5 procent. Podle agentury Bloomberg existuje 43% šance, že sazby půjdou dolů. Před týdnem bylo o snížení přesvědčeno jen 20 procent analytiků.

Výnos do splatnosti indexu 10tiletých vládních dluhopisů


Spojené státy

Mírně smíšený vývoj na akciových trzích způsobil další poklesu výnosů do splatnosti. Trh jako celek na cenách získal, i když se především na závěr týdne objevily další snahy o uklidnění investorů. Prezident George Bush i šéf Fedu Ben Bernanke dělají co mohou, aby trh přesvědčili, že má cenu kupovat i něco jiného než vládní dluhopisy. Budou nejspíš přijaty i některá zákonná opatření v souvislosti s krizí na americkém nemovitostním trhu.

Ve výnosech se tak odrážejí spíše domněnky, že se budou snižovat úrokové sazby. Výnosová křivka klesla více na kratším konci, výnosy dvouletých dluhopisů v minulém týdnu ubraly dalších 16 bodů a jejich současná úroveň se pohybuje více než 110 bazických bodů pod současným nastavením sazeb. Také desetileté dluhopisy nejsou právě nejlevnější, když si právě jejich výnosy sáhly minulou středu na pětiměsíční minima.

Byla zveřejněna revize růstu HDP za druhé čtvrtletí, která dopadla víceméně podle očekávání. Pokles sentimentu spotřebitelů se očekával ještě vyšší a i postavených domů se prodalo v červenci více než se čekalo (meziročně je jich však stále méně o 9 procent). Źádné z těchto čísel se vyznamněji na vývoji dluhopisového trhu neprojevilo.


Evropa

Snahy prezidenta Bushe o to, aby se kreditní krize neprojevila na celé ekonomice se projevuje také v Evropě. V kontextu s vývojem v zámoří se vyvíjely také evropské vládní papíry. Lze očekávat, že by trh mohl v aktuálním týdnu mírně ztratit. Vše však záleží na výsledku zasedání Evropské centrální banky tento čtvrtek. Trh se spíše kloní k tomu, že se sazby měnit nebudou.

Výnos do splatnosti vládních dluhopisů


Region střední Evropy

Trhy ve střední Evropě se v minulém týdnu vyvíjely bez překvapení. Jen domácí trh ztratil poté, co Česká národní banka navýšila úrokové sazby o 25 bodů na 3,25 %. Část trhu se totiž domnívala, že ČNB se zvýšení počká, až se trochu uklidní situace na úvěrovém trhu. Do konce roku se ještě jednoho až dvou navýšení lze dočkat.

Ostatní banky v regionu nepřekvapily. Maďarská v pondělí sazby ponechala, stejně jako slovenská, na stejné úrovni. Sazby rostly v Polsku. Vše ale podle očekávání. Utahování v Polsku má na svědomí silný růst mezd a hrozba poptávkové inflace.

Dluhopisy na Peníze.CZ

Ptáte se, co jsou dluhopisy a jak do nich investovat? Navštivte naši Univerzitu Peníze.CZ, kurz Dluhopisy. Dozvíte se nejen základní informace o těchto cenných papírech, přečtete si také třeba o členění dluhopisů, chování cen dluhopisů nebo o úvěrovém ratingu dluhopisů.

Profily českých obligací, aktuální kurzy a další potřebné informace, naleznete v této sekci. O každém dluhopisu se dozvíte základní údaje a aktuálné hodnoty, viz následující příklad:

Jak se budou dluhopisové trhy vyvíjet dále?

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

+4
Ano
Ne

Diskuze

Žádný komentář nebyl vložen.

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Technická úroková míra, LIBID, Autarkie, účastnické fondy, jan sedláček, transformované fondy, penzijní fondy, daňové odpočty, železná ruda, stagnace ceny, zdeněk rudolský, GEnius Gratis, Luboš Smrčka, délka fixace, úsporná opatření, zaplo finance, Neograph, blankoindosament

4L07584, 3AE0651, 4L07584, 9S21140, SH0A0004

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK