Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Dluhopisy: ekonomiky pokračují v růstu a výnosy neklesají

| 3. 5. 2006
Dluhopisy: ekonomiky pokračují v růstu a výnosy neklesají
Za růstem výnosů na dluhopisových trzích stála další pozitivní data o budoucím vývoji ekonomik USA i eurozóny. Kladně se odrazil i německý index Ifo, který se dostal na své 15leté maximum. V regionu střední Evropy zasedaly centrální banky, sazby zůstávají. A jak to vypadá s oživením v eurozóně? Co vše přinesl minulý týden?

Spojené státy

  • Páteční HDP na úrovni 4,8 % bylo sice 0,1 p.b. za očekáváním trhu, nadále se ale potvrzuje dobrá kondice americké ekonomiky.
  • Trh se v minulém týdnu soustředil především na úterní a středeční ukazatele realitního trhu. Prodeje existujících domů v úterý a nových domů ve středu nepotvrdily odhady trhu, protože opět vzrostly. Příznivá situace na trhu s nemovitostmi dává prostor k lepším výsledkům celé americké ekonomiky, pro dluhopisy to znamená další růst výnosů (až nad 5,05 % - viz graf).
  • Poslední vývoj (1. 5.), kdy vystoupil šéf FEDu Ed Bernanke, opět posunul výnosy výše. Bernanke se vyjádřil v tom smyslu, že trh mylně pochopil jeho slova, když si je vyložil jako konec zvyšování sazeb. Trh zareagoval, k vidění byl další strmý nárůst výnosů.
  • Také americký cenový index PCE v jádru ukazuje nárůst (+1,9 %), to může přimět FED k razantnějším krokům a možnému dalšímu růstu sazeb.

Růst amerických výnosů

Zdroj: Bloomberg, AKAM

Eurozóna

  • Německý index Ifo je na svém 15letém maximu. Pozitivní data poslaly výše celou výnosovou křivku, více ale na jejím kratším konci.
  • Tento týden zasedá ECB, podle komentářů zdá se beze změny. Důležitá bude opět tisková konference a komentáře J.-C. Trichet a inflačních očekáváních ECB. Ten minulý týden oddálil možné navýšení až do poloviny letošního roku.
  • Oživení v eurozóně stále nemá dostatečný základ, předstihové ukazatele se pohybují na maximech, současná data již tak jednoznačná nejsou.

Region střední Evropy

  • V regionu jsme byli svědky zasedání všech čtyř centrálních bank.
  • Podle očekávání se nejdříve maďarská národní banka zdržela změny v nastavení úrokových sazeb (6,00 %). Po volbách se opět začíná mluvit o problémech s vnější nerovnováhou. V prvním roce vlády silnějších socialistů ale nemůžeme čekat zásadnější reformy. Uklidnění v Maďarsku je znát i na dluhopisovém trhu, který mírně pookřál.
  • Slovensko doplácí na svém systému hlasování. Ke změnám v sazbách nestačí nadpoloviční většina přítomných, nýbrž nadpoloviční většina všech. Proto když hlasují 4 z 5 pro růst, k růstu nedojde protože má současná rada pouze 8 členů.
  • Polsko také nechalo sazby beze změny. Minulý týden došlo ke změně výhledu ratingu od agentury Standard & Poor's z pozitivního na neutrální. Agentuře se již nelíbila politická nestabilita, která trvá bez mála již půl roku. Do budoucna dojde spíše k rozpadu čerstvé koalice než k rozumnější kooperaci.
  • Nu a ve čtvrtek ČNB a sazby beze změny. Podle očekávání se bankéři připravují na navýšení v dalším měsíci. Inflační tlaky nepotvrzují výraznější růst, dalšímu navýšení brání také silná koruna.
     
Výnos do splatnosti vládních dluhopisů
k 28. 4. 2006 USA EU ČR HU PL
2 roky 4,86 3,38 2,79 6,68 4,40
týdenní změna -0,039 0,065 0,048 -0,110 0,108
měsíční změna 0,042 0,089 0,090 -0,293 0,149
3 roky 4,87 3,53 3,11 6,90 4,57
týdenní změna -0,028 0,056 0,052 -0,053 0,098
měsíční změna 0,051 0,113 0,136 -0,318 0,081
5 let 4,91 3,74 3,50 6,84 4,95
týdenní změna 0,003 0,043 0,107 -0,080 0,135
měsíční změna 0,101 0,152 0,240 -0,375 0,108
10 let 5,05 3,95 3,96 6,85 5,17
týdenní změna 0,042 0,003 0,061 -0,081 0,135
měsíční změna 0,203 0,181 0,257 -0,250 0,178
Zdroj: Bloomberg, AKAM

Autor pracuje jako Portfolio Manager Assistant ve společnosti Atlantik-Kilcullen Asset Management.

Překvapil vás vývoj na americkém realitním trhu či výsledky zasedání čtyř středoevropských centrálních bank? Jste spokojeni s výnosem dluhopisů?

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

+3
Ano
Ne

Diskuze

Žádný komentář nebyl vložen.

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Liberalizace, Pákové produkty, Výnos, operátoři, tarify, mobilní operátoři, architektura, brno, konsolidace půjčky, léčivo, impost, správa vozového parku, odměna, GE Capital Leasing, dluhopisy pro občany, sunday times, spolky, papírový sáček

5AB2568, 3B78807, 8A35107, 3AP9787, 2J57559

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK