Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Dluhopisy: klesající trh realit v USA ovlivňuje kapitálové trhy

Dluhopisy: klesající trh realit v USA ovlivňuje kapitálové trhy
Minulý týden došlo díky pozitivním informacím k růstu dluhopisů, a to jak v USA, tak v Evropě. Dat však bylo jako šafránu. Ke konci týdne se na trzích v USA odrazila statistika poklesu prodeje nově postavených domů a americká výnosová křivka se posunula mírně níže.

Spojené státy

Mnozí analytici se domnívají, že budoucí ochlazení americké ekonomiky nastane přes trh nemovitostí. Pokud si americký spotřebitel uvědomí, že se mu při klesající hodnotě jeho domu relativně zdražuje jeho hypotéka, začne více šetřit a v konečném důsledku dojde k oslabení domácí poptávky, která je hlavním přispěvatelem HDP v americké ekonomice (až 65 %).

Klesající trh realit je tedy silným podnětem (podle této prognózy) pro příliv či odliv investorů z kapitálových trhů. Páteční číslo prodaných nových domů (-10,7 % meziměsíčně a nejméně od roku 1997) velmi zaostalo za očekáváním trhu a bylo signálem pro korekci jak na akciových tak na dluhopisových trzích. Ostatní data vesměs nepřekvapila, výnosy mírně klesaly především na kratším konci výnosové křivky.

Eurozóna

Makroekonomická data nepřekvapila. Stabilní růst cen je v současnosti největší prioritou ECB. Inflace je stále na nízkých úrovních, odhady inflace ze spolkových zemí největší evropské ekonomiky (Německo) se také nejeví výrazněji nad očekáváním trhu.
ECB pokračuje v nejasných výrocích o vývoji úrokových sazeb, trh počítá s nárůstem o 0,50 % do konce roku 2006.

Region střední Evropy

Také střední Evropa se v minulém týdnu obchodovala ve velmi poklidné náladě. Situace v ČR byla negativně ovlivněna pouze investorským sentimentem. Mírný růst výnosů lze přičíst nestabilní politické situaci v Polsku a schodkům veřejných rozpočtů v Maďarsku.

ČNB zasedá ve čtvrtek. Opět to jiskří slovními intervencemi proti růstu české koruny. Podobné hlasy spíše nahlodávají stabilitu trhu než přispívají účelu, pro který jsou vyřčena. I když někteří mluví o nižších sazbách po zasedání, lze předpokládat, že se většina bankovní rady nepřikloní ke změně.

Polská politická krize hrozí dalšími předčasnými volbami. Existuje pravděpodobnost, že by se po nich mohly do vlády podívat menší populistické strany. Proto jsou investoři velice citliví k jakékoliv změně, což se projeví v celém středoevropském regionu. Jinak tento týden zasedá polská a slovenská centrální banka. Čekáme stagnaci úrokových sazeb. V Polsku díky politice není prostor pro snižování, na Slovensku by NBS překvapila zvýšením o 25 bb.

 

Tabulka: Výnos do splatnosti vládních dluhopisů
13.-17.3.2006 USA EU ČR HU PL
1 rok 5,09 3,18 2,25 6,75 4,07
týdenní změna -0,02 -0,05 0,02 0,20 0,08
měsíční změna 0,01 0,18 0,19 0,47 -0,02
3 roky 4,66 3,29 2,86 7,14 4,32
týdenní změna 0,03 0,03 0,05 0,19 0,07
měsíční změna -0,04 0,21 0,14 0,34 0,06
5 let 4,66 3,44 3,12 7,08 4,62
týdenní změna 0,04 -0,03 0,00 0,18 0,09
měsíční změna 0,02 0,19 0,09 0,28 0,14
10 let 4,67 3,63 3,59 7,01 4,80
týdenní změna 0,00 -0,06 0,01 0,13 0,07
měsíční změna 0,10 0,14 0,16 0,21 0,09
Zdroj dat: Bloomberg, AKAM

Autor pracuje jako Portfolio Manager Assistant ve společnosti Atlantik-Kilcullen Asset Management.

Jaké dluhopisy držíte vy? Jakým regionům věříte nejvíce? Je vaše portfolio úspěšné?

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

+7
Ano
Ne

Diskuze

31. 3. 2006 | 11:47 | ddo

Na cenu dluhopisů mají vliv změny sazeb příslušné národní banky. Máte-li sazbu 1,5%, můžete např. koupit za milion desetiletý dluhopis s výnosem 3%. Pokud pak vzrostou sazby, na trhu se objeví dluhopisy se stejnou dobou splatnosti,...více

29. 3. 2006 | 15:33 | TaF

K tomu se připojuji. Vím tak akorát, že ceny dluhopisů rostou s jejich blížící se maturitou (tedy ne na gymnáziu, ale se splatností úroků, možná i jistiny) a s klesající úrokovou mírou měny - a naopak. Pak se tu snad nějak...více

29. 3. 2006 | 9:31 | kren

Dobry den Pro me jsou dluhopisy velke mysterium. I kdyz mam v dluho. fondech investovano vetsi cast portfolia (asi 30 %) tak mi vubec neni jasne jak je mozno predikovat vyvoj dluhopisu a treba i vysvetlit soucasny velky...více

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Prokura, Cizí zdroje, Forwardová výnosová křivka, miroslav kalousek, daňový bonus, daňové přiznání, itálie, daně, exponenciální, Pierre Cahuc, Simon Property Group, rozhodce, běžbý účet, daňová pásma, Opční třída, filip zeman, Hana Petraturová, zákon o obchodních korporacích

1X1X1X1X, 1X1X1X1X, 4U00359, 1AZ8858, 2ST4090

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK