Začínáme investovat: část druhá

Americká akcie Micron Technology , takové svinstvo , má to nejatraktivnejsí PEG sveta , PEG 0,1. To by byla krása , kdyby se kupovaly samé akcie s PEG 0,1. Jakmile sezenu za 3 mesíce 3000 euro , hned koupím v ríjnu akcie Micron Technology za to. Proc ale kupovat neco , co nazývám svinstvo ? Nejlepsí je nedelat si ze zádné akcie kamaráda a do zádné akcie se nezamilovat ! A povazovat vsechny akcie bud za svinstvo a nebo velké svinstvo. Jak znají deti z 9. trídy základní devítileté skoly : PEG = P/E letos : rúst zisku prístí rok. Letos je P/E 52 , prístí rok se ocekává P/E 17 a prístí rok se ocekává rúst zisku +210% Jenomze múze být velikánský rozdíl mezi ziskem od anál-ytikú ocekávaným a ziskem , který se skutecne dostaví. Mozná , ze v lednu uz nebudou análytici ocekávat vúbec zádný rúst zisku roku 2005 !

Kdejaký americký podnik ocekává letos vyssí zisk nez vloni. Hospodárství USA se darí dnes tak dobre , ze se zvysují úroky. Jeslize prestanou lidé prodávat akcie , aby meli peníze na dovolenou , nejpozdeji v ríjnu by se mely americké indexy vzpamatovat a zase vsechny akcie rústi. Podle pomeru kurz/zisk = P/E = KGV jsou americké akcie dnes 2x levnejsí nez v lednu 2000. Jenom jedna svetoznámá akcie nemá zádný dúvod rústi - Nokia z Finska - s nákupem akcií Nokia by se mel rok nebo roky cekat , az bude jisté , ze Nokia dokáze zase zvysovat zisk. Zdá se , ze letos je rúst akcií velice moc závislý na zisku podniku. Zatímco roku 2000 se na burzách prodával i horký vzduch a bubliny.

Máte pravdu.
Problém je v tom, že průměrná historická výkonnost akcií se počítá z trhů, které přežily politické riziko.
Pokud do průměru nezahrnu trhy, které zkrachoval, tak celkový růst trhy je nadhodnocen. Jak by asi ony průměry vypadaly, kdybychom vzali do úvahy i trhy, jejichž hodnota spadla z politických důvodů na nulu (carské rusko, naše první republika...)

Dovoluji si tipnout, krom samozřejmě technických potíží, hi, hi, hi:"Politické riziko?"
O tom se tu, pravda, v článku nepíše a chybí mi velmi. Možná se nepíše proto, že je v ostatních rizicích mnohde v pozadí už částečně obsaženo. Pokud se podívám na své investičně/spekulačně/podnikat elskéaktivity za posledních 10 až 15 let, jednoznačně vede ve významu právě politické riziko, resp. politická hloupost či neomalené politické vměšování. To samé platí pro mé rodiče a další mé předky na tomto území za posledních 100 let, tedy o čem mě ještě stihli, i nějak zprostředkovaně, povyprávět.

Tohle je pěkný případ složeného úročení (dle Franka Vanderlipa ze Saturday Evening Post z ledna 1933): Kdyby si rodina Medicejskych v roce 1333 uložila 100 000 dolarů na pětiprocentní úrok (standardní úrok té doby), měla by v roce 1933 517,1*10 na patnáctou dolarů, což odpovídá 46 000 000násobku světové zásoby zlata v roce 1933. Hádejte, proč tolik peněz medicejští nemají!

Úbožáci, to snad ani nemyslíte vážně, pokud se jedná o pokus o školní příklad z úročení, budíž, ale to musíte napsat natvrdo, aby to pochopilí i tí, kteří jsou odkázaní na takové články. Pokud ale chcete napsat něco chytrého pro lidi z reálného světa, tak to musí být o něčem úplně, ale úplně jiném - víme??? 4%-ní dlouhodobý výnos v Čechách?, jistota "navrácení peněz" po 35 létech v Čechách?, srovnatelnost hodnoty vložené koruny a koruny po 35 létech v Čechách? atd. atd. atd....

Stará moudrost : " S úroky se snazí banky nás kapitál urazit ! "

Ho, hooooo... i já dnes přidám trochu do mlýna... Na investíce jsem také věříval, než jsem si k rychtáři uložil 3 vejce s tím, že vyrostou 3 slepičky a ponesou další vajíčka, z jejichž prodejů břich můj bude týti .. i těšíl jsem se .... jaké bylo rozčarování mé, když rychtáři vylíhli se 3 kohoutci, jež nemaje své smětišťátko, museli pod sekerkou skončiti na špalíčku.... i můj břich moc z nich netyl, neboť kohoutci mají tuhé masíčko... však i nadále vesel jsem, hůř jsem dopadnouti mohl, slepice přece mohla vejce při vysedávání rozsednouti...

Dobře, že se o tom píše. Jen dvě poznámky po velmi zběžném přečtení: riziko má vždy dvě strany: příležitost a hrozbu. V textu je riziko popsáno jen jako hrozba. Přitom platí, že jestliže chci nějaké zhodnocení, musím některá rizika podstoupit (hledám šanci). Riziku se nemohu obecně vyhnout. Mohu jen volit míru a strukturu různých rizik (mohu rizika řídit). Další poznámka se týká již samostných definic. Myslím, že např. úrokokové riziko se netýká dluhopisů či akcií. Týká se všech pevně úročených aktiv, tedy i vkladů. Kreditní riziko se také netýká jen dluhopisů. To mohou potvrdit mnozí střadatelé v ČR. Z důležitých rizik mi chybí snad ještě riziko tržní (např. u akcií) a také riziko reinvestiční (dluhopisy, vklady ...).