Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Růstové rally akciových trhů skončilo

| rubrika: B.I.G. Expert | 17. 9. 2010
Růstové rally akciových trhů skončilo
Nejistota na finančních trzích a obavy z křehkosti globálního ekonomického oživení nahrávají zlatu, které překonává historické rekordy.

Nehledě na poslední trochu povzbudivá čísla (maloobchod a spol.) začíná být jasné, že americká ekonomika má před sebou velice slabý konec roku. Bez vládních stimulů, s doplněnými zásobami a vysokou nezaměstnaností čeká největší světovou ekonomiku citelné zpomalení. Jednou ze zásadních otázek pro investory tedy je, jak se s takovou realitou popere Fed. Čeká nás další kolo uvolňování měnových šroubů (přímý odkup dluhopisů z trhu)?

Centrální bankéři z amerického Fedu zatím bohužel vůbec nepůsobí jednotným dojmem. Na jedné straně se početná skupina z nich bojí dál nafukovat současné portfolio dluhopisů a půjček, které se blíží 2,5 biliónům USD. Patří k nim například Jeffrey Lacker z Richmondu nebo Thomas Hoenig z Kansas City. Mají strach, že i při zpomalujícím růstu si již ekonomika sama se sebou poradí a další zalívání trhů penězi pak může natropit více škody než užitku. Na druhé straně je šéfka Fedu San Francisco Janet Yellenová, která vedle velice nízké inflace a oslabujícího růstu poukazuje především na přetrvávající vysokou nezaměstnanost a říká, že Fed by se měl co nejrychleji pustit do dalšího kola skupování dluhopisů. Zdá se, že k jejím názorům má blízko i šéf Fedu Ben Bernanke. Který názorový tábor nakonec zvítězí, ale zatím vůbec není jisté.

Rozdělený Fed tak pravděpodobně na nejbližším zasedání nenajde sílu k dalšímu rozjezdu kvantitativního uvolňování měnových šroubů. To může optimismu posledních týdnů zasadit smrtelnou ránu. Další možnost změnit nastavení kormidla dostanou centrální bankéři až v polovině listopadu, a to může být pro mnoho investorů pozdě. Medvědi se tak zase poměrně rychle mohou vrátit do sedla.

Jan Bureš, Poštovní spořitelna

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných českých akcií

Odhad expertů pro období od 13. 9. 2010 do 11. 10. 2010 (holding period = 1 měsíc)

NázevAtraktivitaCena (pondělí)Rozhodně koupitKoupitŽádná akceProdatRozhodně prodat
NWR10220,802210
CETV0432,501310
PHILIP MORRIS ČR09 18001310
ČEZ-1082400410
VIG-20942,500320
ERSTE GROUP BANK-2073101130
PEGAS NONWOVENS-2044001211
TELEFÓNICA O2 C.R.-3039200230
UNIPETROL-30224,900230
KOMERČNÍ BANKA-404 00000140

Odhad expertů pro období od 13. 9. 2010 do 14. 3. 2011 (holding period = 6 měsíců)

NázevAtraktivitaCena (pondělí)Rozhodně koupitKoupitŽádná akceProdatRozhodně prodat
CETV40432,504100
NWR30220,803200
PHILIP MORRIS ČR309 18011300
ČEZ3082411300
VIG30942,511300
ERSTE GROUP BANK2073111210
PEGAS NONWOVENS1044001400
TELEFÓNICA O2 C.R.039201310
UNIPETROL-10224,901220
KOMERČNÍ BANKA-104 00001220
Zdroj: www.kurzy.cz

Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Přemysl Nevlud - LUTHERUS
Dušan Jalový - UniCredit Bank

Zahraniční trhy

Růstové rally akciových trhů , odstartované s novým školním rokem v USA vyššími hodnotami ISM ve výrobě a spotřebitelské důvěry za srpen spolu s lepšími daty z trhu práce, minulý týden skončilo a do popředí se dostalo spíše dění v Evropě. Motor hospodářského růstu EU, německá ekonomika, ze které přicházela v posledních měsících opravdu velice silná čísla, sice zpomalil, ale tento fakt investoři očekávali a bylo jen otázkou času, než Evropu realita zpomalení globálního oživení rovněž dostihne. Na trhy to tedy mělo minimální dopad. Naopak pozitivně investoři přijali úspěšný úpis portugalských vládních bondů, a tak si trhy žádnou korekcí neprošly a mezitýdenně mírně posílily. Další ostře sledovanou událostí bylo zasedání ohledně připravované regulace Basel III. Podle zatím uveřejněných dat tento týden by nové kapitálové požadavky na banky neměly být tak přísné, jak se trhy obávaly, což dalo rizikovým aktivům další pozitivní impuls.

Současnou náladu a obtížnost odhadů budoucího vývoje velice dobře reflektuje vývoj na zlatě, jehož cena pomalu posouvá své historické maximum na vyšší a vyšší úrovně. Existuje hned několik faktorů, které mohou současné křehké oživení zvrátit zpět. Máme zde riziko amerického trhu s bydlením a amerického spotřebitele, v Evropě problémy jižního křídla eurozóny se zadlužením a v Číně tolik omílanou realitní bublinu. Investoři si jsou všech těchto nebezpečenství dobře vědomi a odtud také pramení jejich nejistota a opatrnost. Zároveň je zde však velká obava, že další rána přijde z neočekávaného směru, a proto se na ni už z definice nelze dopředu připravit.

V nejbližších dnech patrně nelze očekávat další výrazný posun vzhůru. Nálada a očekávání na trhu již nejsou tak výrazně negativní, jako tomu bylo před více než dvěma týdny, a prostor pro nějaké nečekané pozitivní překvapení se tak značně zúžil. Indexům by spíše slušela krátká konsolidace na současných úrovních. Ačkoli výhledově jsem s ohledem na současné ocenění stále pozitivní, předpokládám i nadále volatilnější vývoj, který nahrává spíše strategii range tradingu.

Patrik Hudec, Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem ( PX ) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 13. 9. 2010.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

UkazatelAkt. hodn.PrůměrMediánZměna v %IntervalRůstPokles
PX1 138,801 136,671 130-0,191 100 - 1 20024
Dow Jones (USA)10 462,7710 393,3310 333-0,6610 150 - 10 90015
NASDAQ (USA)2 242,482 253,832 2350,512 200 - 2 40024
FTSE 100 (V.Brit.)5 501,605 464,175 400-0,685 360 - 5 80015
DAX (Německo)6 214,776 174,006 137-0,666 010 - 6 50015
Nikkei 225 (Jap.)9 239,179 370,839 3001,439 200 - 9 90042

Odhad expertů pro období 6 měsíců

UkazatelAkt. hodn.PrůměrMediánZměna v %IntervalRůstPokles
PX1 138,801 159,331 1601,81 000 - 1 30042
Dow Jones (USA)10 462,7710 509,0010 6750,449 000 - 11 70042
NASDAQ (USA)2 242,482 291,172 3252,171 900 - 2 55042
FTSE 100 (V.Brit.)5 501,605 474,005 625-0,54 600 - 5 90033
DAX (Německo)6 214,776 071,506 250-2,35 200 - 6 60033
Nikkei 225 (Jap.)9 239,179 480,009 5902,618 300 - 10 30033
Zdroj: www.kurzy.cz

Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Ondřej Moravanský - CYRRUS
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Roman Skalický - LUTHERUS
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Vysvětlivky: Akcie
Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.

Vysvětlivky: Úrokové sazby
Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

+4
Ano
Ne

Diskuze

Žádný komentář nebyl vložen.

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Bankrot, Administrativní cena, Připojištění, jan sedláček, doplňkové penzijní spoření, aleš poklop, operátoři, příspěvek zaměstnavatele, hlavička zákona, vw, Hang Seng Bank, boj proti korupci, gold eagle, vývoj v ČR, Ústí nad Labem, výpočet, vchodové dveře, fér konsolidace

5AA2608, 2SK0238, 2L74312, 1C37501, 1AS0431

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK