Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Trhy vyčkávají: netuší, co bude s ekonomikou

| rubrika: B.I.G. Expert | 20. 8. 2010
Trhy vyčkávají: netuší, co bude s ekonomikou
Na globálních trzích jsme svědky rozdílu mezi vývojem ekonomiky a zisky firem. Zatímco oživení výrazně zpomalilo a dělá investorům vrásky, společnosti reportují pozitivní výhledy a skvělé zisky díky. Tyto dva trendy nyní stojí proti sobě a trhy vyčkávají.

"Index pražské burzy, tažený vývojem v zámoří, osciluje na dohled 1 200 bodům. Po silnějším poklesu minulou středu v reakci na propad amerických trhů se opět pomalu vydal vzhůru a na rozdíl od širokého S&P 500 své ztráty prakticky odmazal. Současně zvýšila Citigroup doporučení pro český trh „neutral“ a agentura S&P potvrdila stávající rating ČR. Náš středoevropský region tak zůstává pro investory nadále atraktivní.

Za poklesem indexu PX stálo především oslabení akcií Erste Bank , které se aktuálně nachází okolo úrovně 750 Kč a již delší dobu se obchodují v intervalu 700– 800 Kč. Během posledního týdne potvrdily ING a Nomura své cílovky, tedy 36 € a 35 €, Unicredit Research pak zvedl svůj odhad z 30 € na 35,7 €. Trochu někde jinde vidí titul analytici J. P. Morgan, když zvedli svůj odhad na rovných 50 €. Na tento titul dlouhodobě zůstávám stále pozitivní.

Mírně ztrácel také ČEZ , jehož hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí nepřinesly žádné překvapení, a obchoduje se v pásmu 850–880 Kč. Tržby vzrostly navzdory poklesu cen elektřiny díky zvýšenému objemu produkce a zisk podle očekávání poklesl. Exane BNP Paribas mírně snížila svůj odhad z 1 000 Kč na 940 Kč, což nemělo na titul žádný vliv.

Obdobně se vyvíjel Pegas , který osciluje mezi 430 a 440 Kč, a Telefónica O2 C.R. , která se odrazila od psychologické hranice 450 Kč zpět ke 440 Kč. Na tomto titulu bude brzy vyplacena dividenda a dá se proto očekávat, jako každý rok, následný pokles zobchodovaných objemů a ztrátu zájmu investorů. Atlantik Financial Markets ponechali svou cílovku beze změny na 430 Kč.

Naopak proti trhu se vydala Komerční banka, která stále těží z dobrých odreportovaných výsledků, a posunula se až nad 4 100 Kč. ING ponechalo odhad 4 300 Kč beze změny.

Dařilo se také Unipetrolu . Ten roste v očekávání vynikajících čísel a všechny indicie naznačují, že i další čtvrtletí by mělo být vydařené. Titul se tak dostal i nad 220 Kč a překonal tím zvýšený odhad od Unicredit Bank z 204 Kč právě na 220 Kč.

Na globálních trzích jsme svědky divergence mezi vývojem ekonomiky a zisky firem. Zatímco oživení výrazně zpomalilo a dělá investorům vrásky, společnosti reportují pozitivní výhledy a skvělé zisky díky vysokým maržím, které reflektují silné ořezání nákladů. Tyto dva tábory nyní stojí proti sobě a trhy vyčkávají. Výsledková sezóna skončila a do popředí se proto dostanou znovu makroekonomické ukazatele, o kterých se nepředpokládá, že by měly vyznít kdovíjak pozitivně. Je zde tedy riziko, že navzdory příznivým oceněním investoři podlehnou sentimentu a začnou opět vyprodávat. Pak bude čas kupovat."

Patrik Hudec, Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných českých akcií

Odhad experta pro období od 16. 8. 2010 do 13. 9. 2010 (doba držení = 1 měsíc)

NázevAtraktivitaCena (pondělí)Rozhodně koupitKoupitŽádná akceProdatRozhodně prodat
NWR3322304200
PEGAS NONWOVENS25431,103300
CETV17431,902400
PHILIP MORRIS ČR178 72002400
ERSTE GROUP BANK1773203210
ČEZ8864,501500
VIG8913,601500
UNIPETROL8215,801500
KOMERČNÍ BANKA-84 08000510
TELEFÓNICA O2 C.R.-2543800411

Odhad experta pro období od 16. 8. 2010 do 14. 2. 2011 (doba držení = 6 měsíců)

NázevAtraktivitaCena (pondělí)Rozhodně koupitKoupitŽádná akceProdatRozhodně prodat
ČEZ50864,522200
NWR4222305100
CETV42431,905100
PHILIP MORRIS ČR428 72013200
VIG42913,605100
PEGAS NONWOVENS33431,104200
ERSTE GROUP BANK3373213110
UNIPETROL25215,804110
KOMERČNÍ BANKA174 08003210
TELEFÓNICA O2 C.R.843802310
Zdroj: www.kurzy.cz

Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Michal Znojil - J&T BANKA
Přemysl Nevlud - LUTHERUS
Dušan Jalový - UniCredit Bank

Zahraniční trhy

"Tak a máme po výsledkové sezóně. Statisticky vzato nepřinesla větší překvapení, počet pozitivních překvapení převažuje nad těmi negativními pravidelně, a nevybočila z dlouhodobého průměru. Ovšem celkové vyznění firemních výsledků již nebylo až tak optimistické, jako tomu v bylo v předchozích kvartálech. I z komentářů firem je cítit, že vlna obnovy po krizovém propadu ekonomiky už není co bývala, a poslední komentář FEDu a nastínění dalších podpůrných opatření toto jen potvrzuje.

Po konci doby výsledkové nastává opět doba pozornosti upřené na makrodata. Ta však poslední dobou chodí taková řekněme nemastná neslaná, většina ukazatelů, které mají za sebou několik kvartálů růstu začíná stagnovat, namátkou aktivita v průmyslu, spotřebitelská důvěra atd. Podobně vidíme netrendový pohyb trhu přibližně od začátku května. Pohybujeme se tak nyní nikoliv na dně, ale na "náhorní plošině". Z takových pak obvykle bývá pravděpodobnější cesta směrem dolů, není však jisté, zda jsme již skutečně na hraně.

Při pohledu na historii trhů vidíme, že první vlna krize v roce 2007 a ty nejrychlejší propady v roce 2008 přišly vždy v podzimních měsících. Loni v tomto období trhy vytrvale rostly, nicméně konkrétně nadcházející měsíc září je historicky jedním z nejhorších kalendářních měsíců pro akciové trhy. I když se historie ne vždy opakuje, myslím, že i letos je pohyb dolů z kraje podzimu docela pravděpodobný. A i když je většina kostlivců (např. evropské dluhy, vysoká americká nezaměstnanost,...) aktuálně schovaná ve skříni a až tak negativní nálada na trzích zrovna nevládne, pořád zde tyto hrozby přítomné jsou a ještě nějakou chvíli budou."

Ondřej Moravanský, CYRRUS

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem ( PX ) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 18. 8. 2010.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

UkazatelHodn. 13. 8.PrůměrMediánZměna v %IntervalRůstPokles
PX1 173,501 170,001 1740-0,31 120 - 1 22033
Dow Jones (USA)10 303,1510 309,5010 2840,069 890 - 10 90024
NASDAQ (USA)2 173,482 203,502 1811,382 080 - 2 40042
FTSE 100 (V.Brit.)5 275,405 235,005 235-0,775 060 - 5 40024
DAX (Německo)6 110,416 150,506 1050,666 030 - 6 40024
Nikkei 225 (Jap.)9 253,469 288,339 2920,389 000 - 9 50042

Odhad expertů pro období 6 měsíců

UkazatelHodn. 13. 8.PrůměrMediánZměna v %IntervalRůstPokles
PX1 173,501 146,671 127-2,291 000 - 1 30024
Dow Jones (USA)10 303,1510 207,0010 046-0,939 100 - 11 70024
NASDAQ (USA)2 173,482 173,172 121-0,011 900 - 2 55024
FTSE 100 (V.Brit.)5 275,405 145,674 979-2,464 700 - 5 90024
DAX (Německo)6 110,416 050,505 893-0,985 700 - 6 60024
Nikkei 225 (Jap.)9 253,469 195,338 836-0,638 500 - 10 50024
Zdroj: www.kurzy.cz

Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Ondřej Moravanský - CYRRUS
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Roman Skalický - LUTHERUS
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Vysvětlivky: Akcie
Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.

Vysvětlivky: Úrokové sazby
Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

+2
Ano
Ne

Diskuze

Žádný komentář nebyl vložen.

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Koncepce, Protekcionismus, Management, doplňkové penzijní spoření, příspěvek zaměstnavatele, daň z příjmů, aleš poklop, penzijní připojištění, Úvěrové riziko, cizí správa, Google, příjem, spořitelna, obsílka, formulace, režijní jízdenky, představenstvo HPH, podnikatelské konto maxi

7T40858, 2U22710, 3AX7428, 2U22710, 3M35819

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK