„Vývoj pražské burzy v posledních dnech a týdnech není příliš povzbudivý. Od počátku května akcie ztrácely v souladu s vývojem na světových trzích až 16 % (měřeno výkonem indexu PX), v červenci potom svým růstem zaostávaly za zbytkem světa. Porovnávám s výkonností širšího indexu amerických trhů S&P500. Pokud bychom srovnávali s německým indexem DAX, který dosáhl tento týden letošního maxima, dostáváme se ještě k horším závěrům.
Co se tedy děje s českým trhem? Proč nepřidává více v posledních týdnech?
Po volbách jsme slyšeli zejména od ratingových agentur, že díky středopravicové vládě se nemusíme strachovat o rating závazků, nicméně to bylo v době, kdy byl hlavním akcentem eventuální bankrot středomořských zemí.
Většina akcií však ne a ne pořádně vyrůst. CETV sice nezklamalo svými výsledky, společnost však vyhlásila horší výhled. ČEZ vyplatil dividendu, nicméně cena akcie propadla o téměř „dvě dividendy“. Erste Bank sice vystřelila podpořena výsledky hospodaření až k 820 Kč, nicméně za necelé dva týdny se pohybuje o více než 10 % níže (bez výrazné korekce trhu). Zpráva o zvýšení prodejních cen uhlí zvedla cenu akcií NWR jen nakrátko.
Radost tak dělá investorům Komerční banka svým návratem nad 4000 Kč s podporou výsledků hospodaření. S blížícím se datem rozhodného dne pro nárok na dividendu rostou akcie Telefónica O2. Akcie Unipetrolu se dostaly nad 200 Kč, nicméně tento titul se dlouhodobě nevyznačuje přílišnou aktivitou.
V posledních týdnech příliš nepomohla posilující koruna, která zhodnotila zejména vůči euru až k 24,60 Kč. Pro zahraniční investory díky tomu akcie podražily.
V neposlední řadě ubíjí aktivitu na pražské burze letní období (zejména úvod srpna), charakteristické nižší likviditou a volatilitou. Zejména obchodníci, investoři a spekulanti, kteří se soustředí na likvidní a aktivně obchodované tituly, trpí.
Současná horší čitelnost a možná i slabší výkonnost českého trhu se tak dá vysvětlit právě směsí výše zmíněných důvodu a příčin. Věřím, že s příchodem podzimu se pražská burza dostane do výkonnosti srovnatelné s okolními trhy a u mnoha titulů také se svými rivaly v odvětví (nehodnotím nyní, jestli budou akcie růst či padat).“
Miroslav Hlavoň, GRANT CAPITAL
Odhad experta pro období od 9. 8. 2010 do 6. 9. 2010 (doba držení = 1 měsíc)
| Název | Atraktivita | Cena (pondělí) | Rozhodně koupit | Koupit | Žádná akce | Prodat | Rozhodně prodat |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PHILIP MORRIS ČR | 0 | 8 741 | 0 | 1 | 3 | 1 | 0 |
| NWR | -10 | 232 | 0 | 0 | 4 | 1 | 0 |
| CETV | -10 | 431,5 | 0 | 1 | 2 | 2 | 0 |
| ERSTE GROUP BANK | -10 | 748,5 | 0 | 1 | 2 | 2 | 0 |
| ORCO | -10 | 132,29 | 0 | 0 | 4 | 1 | 0 |
| VIG | -20 | 956,1 | 0 | 0 | 3 | 2 | 0 |
| ČEZ | -30 | 876,9 | 0 | 0 | 2 | 3 | 0 |
| UNIPETROL | -40 | 220 | 0 | 0 | 1 | 4 | 0 |
| TELEFÓNICA O2 C.R. | -40 | 450,1 | 0 | 0 | 2 | 2 | 1 |
| KOMERČNÍ BANKA | -50 | 4 001 | 0 | 0 | 1 | 3 | 1 |
Odhad experta pro období od 9. 8. 2010 do 7. 2. 2011 (doba držení = 6 měsíců)
| Název | Atraktivita | Cena (pondělí) | Rozhodně koupit | Koupit | Žádná akce | Prodat | Rozhodně prodat |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PHILIP MORRIS ČR | 20 | 8 741 | 1 | 1 | 2 | 1 | 0 |
| NWR | 30 | 232 | 0 | 4 | 0 | 1 | 0 |
| CETV | 10 | 431,5 | 0 | 2 | 2 | 1 | 0 |
| ERSTE GROUP BANK | 10 | 748,5 | 1 | 1 | 1 | 2 | 0 |
| ORCO | 0 | 132,29 | 0 | 1 | 3 | 1 | 0 |
| VIG | -10 | 956,1 | 0 | 1 | 2 | 2 | 0 |
| ČEZ | 20 | 876,9 | 1 | 1 | 2 | 1 | 0 |
| UNIPETROL | 0 | 220 | 0 | 2 | 1 | 2 | 0 |
| TELEFÓNICA O2 C.R. | -30 | 450,1 | 0 | 0 | 2 | 3 | 0 |
| KOMERČNÍ BANKA | -10 | 4 001 | 0 | 1 | 2 | 2 | 0 |
| Zdroj: www.kurzy.cz | |||||||
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Přemysl Nevlud - LUTHERUS
Dušan Jalový - UniCredit Bank
„Letní měsíce na trhy po delší době konečně vrátily tolik potřebný klid. K tomu do značné míry pomohla jak úspěšná korporátní sezóna, tak velmi nízká obchodní aktivita, která je pro prázdninové období typická. Je však otázkou, zda je tento návrat k normálu skutečně dlouhodobým trendem, nebo jen mezidobím, oddalujícím další nárůst averze k riziku a nervozity. Téměř paralelně s tím, jak se situace na trzích stabilizovala, přicházela další a další nová data, která obchodníky utvrzují v tom, že se nad ekonomickým oživením světové ekonomiky začínají znovu stahovat mračna. Alarmující jsou přitom zejména předstihové ukazatele z USA, jakými jsou indexy spotřebitelské důvěry, nové objednávky, nebo ukazatele aktivity ve výrobním sektoru. Banky nepůjčují, zásoby rostou a trh práce se dostává znovu do problémů, když soukromý sektor vytváří až pětinásobně nižší počty nových pracovních míst, než tomu bylo na přelomu prvního a druhého čtvrtletí. Zoufalou situaci si již začíná uvědomovat i americká centrální banka (FED), která v tomto týdnu přišla s novým monetárním stimulem. To, co nezabralo v minulých dvou letech, tedy zkouší znovu.
Do toho se první problémy začínají vynořovat také v Číně, kde si tamní regulátoři s nehraným údivem začínají uvědomovat, že po monetární expanzi minulých let - rozuměj, úvěrovém šílenství a naprosté eliminaci jakýchkoli úvěrových standardů - mohou mít čínské banky do budoucna mimořádné problémy s růstem nedobytných úvěrů.
Svět tak, zdá se, drží pouze Evropa, která dosud až překvapivě silně roste. Je tomu ale skutečně tak? Uvědomíme-li si ale, že za jejím růstem stojí spíše masivní monetární a fiskální expanze, silná americká poptávka z první poloviny roku a znehodnocení eura během stejné doby o více než 20 %, ani zde příliš prostoru k optimismu do budoucna k nalezení není. Finanční trhy tedy zdá se vypráví poněkud jiný příběh, než reálná ekonomika. A je pouze otázkou času, než se budou nuceny přizpůsobit nepříjemné realitě.“
Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem ( PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 9. 8. 2010.
Odhad expertů pro období 1 měsíc
| Ukazatel | Hodn. 6. 8. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 1 199,10 | 1 167,67 | 1 163 | -2,62 | 1 140 - 1 220 | 1 | 5 |
| Dow Jones (USA) | 10 653,56 | 10 414,00 | 10 350 | -2,25 | 10 200 - 10 900 | 1 | 5 |
| NASDAQ (USA) | 2 288,47 | 2 257,00 | 2 231 | -1,37 | 2 200 - 2 400 | 1 | 5 |
| FTSE 100 (V.Brit.) | 5 332,40 | 5 243,50 | 5 216 | -1,67 | 5 150 - 5 400 | 1 | 5 |
| DAX (Německo) | 6 259,63 | 6 131,67 | 6 125 | -2,04 | 5 960 - 6 400 | 1 | 5 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 9 642,12 | 9 290,33 | 9 276 | -3,65 | 8 990 - 9 600 | 0 | 6 |
Odhad expertů pro období 6 měsíců
| Ukazatel | Hodn. 6. 8. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 1 199,10 | 1 134,33 | 1 118 | -5,40 | 1 000 - 1 300 | 2 | 4 |
| Dow Jones (USA) | 10 653,56 | 10 219,67 | 10 109 | -4,07 | 9 100 - 11 700 | 1 | 5 |
| NASDAQ (USA) | 2 288,47 | 2 164,17 | 2 143 | -5,43 | 1 900 - 2 550 | 2 | 4 |
| FTSE 100 (V.Brit.) | 5 332,40 | 5 149,67 | 4 974 | -3,43 | 4 800 - 5 950 | 2 | 4 |
| DAX (Německo) | 6 259,63 | 6 044,17 | 5 908 | -3,44 | 5 650 - 6 850 | 1 | 5 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 9 642,12 | 9 220,00 | 8 910 | -4,38 | 8 500 - 10 800 | 1 | 5 |
| Zdroj: www.kurzy.cz | |||||||
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Ondřej Moravanský - CYRRUS
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Roman Skalický - LUTHERUS
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers
Vysvětlivky: Akcie
Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Vysvětlivky: Úrokové sazby
Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.
Dlouhodobý investiční produkt
Myslete na sebe a zabezpečte se na penzi co nejlépe. Třeba investováním do široké nabídky fondů.
Sdílejte článek, než ho smažem
