Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Investoři netrpělivě čekají na pololetní výsledky firem

| rubrika: B.I.G. Expert | 9. 7. 2010
Investoři netrpělivě čekají na pololetní výsledky firem
V několika posledních týdnech jsme byli svědky masivního vybírání zisků a zvýšení nervozity samotných investorů. Data, která přicházejí z celého světa, ukazují na nebezpečí zpomalování růstu a nastoupení druhé vlny recese.

Navzdory zvýšené nervozitě na trzích, náznacích nebezpečí zpomalování růstu a nastoupení další vlny recese si myslím, že následující letní týdny přinesou fázi ustálení a zpětného nárůstu kurzů akcií. Nepředpokládal bych překonání maxim z dubna letošního roku, ale spíše uklidnění po zveřejnění výsledků hospodaření amerických firem. Predikce pozitivních výsledků těží z finančních stimulů vlád. Teprve následující dvě čtvrtletí rozhodnou, zda ekonomická obnova zdárně pokračuje, či nastává období hlubších problémů.

Krize, se kterou se již od března 2007 potýkáme, se často srovnává s tou z 30. let. V zahraničním tisku se útočí na prostředky, kterými se současné problémy řeší, tzv. vládni stimuly na podporu ekonomiky. Velmi často se zapomíná, že na počátku obnovy bylo právě uklidnění celkové situace za pomocí Obamova balíčku. Další stimuly, např. v podobně šrotovného, již ten správný efekt nepřinesly. O vyřešení krize z 30. let se dodnes vedou spory, zda za jejím překonáním stály státní investice v podobě New Dealu nebo masivní zbrojní výroba na počátku války. Samotné akcie čekaly na překonání maxim z 30. let až do padesátých let.

Cesta z krize vede přes reformy. Výsledky voleb z České a Slovenské republiky či prezidentské volby v Polsku ukazují připravenost zemí Střední Evropy k přijetí nutných a bolestivých reforem. Státy následují příklad Německa, které provádí podobné drastické škrty. Udržení zdravých veřejných financí, stabilní hospodářské prostředí se mohou stát výrazným předpokladem pro směřování investic a to nejen do akcií. Státy se postupně budou stahovat z masivních subvencí ekonomiky, což vždy nemusí být negativní jev. Prostor pro případnou podporu poptávky, motor spotřeby, musí přejít na podniky a domácnosti.

Obchodní seance pražské burzyv minulých týdnech kopírovaly vývoj akcií v západní Evropě. Pro další směr bude důležité, zda akciena pražské burze udrží linie podpory u indexu PXokolo 1 100 bodů. V případech, kdy akcie prolomí či překročí určité hranice, si žije svým vlastním životem. Nákupní euforie nebo výprodejní panika ženou investory do extrémů a pevné nervy zpravidla vítězí. V jarních měsících se typickým příkladem velkého zvratu staly akcie CETV. Prolomení pásma 600 resp. 650 Kč znamenala novou vlnu nákupů, ale také shortů. Neudržení pevných nervů zapříčinilo dokupování spekulací na pokles. Následoval výstřel ceny akcieaž do úrovně okolo 730 Kč. Dnešní cena okolo 420 Kč se jeví většině investorů jako příliš vysoká. Přitom při prolomení hranice okolo 450 resp. 500 Kč se dá očekávat podobný průběh jako v minulých měsících. Podobné pásma nalezneme i u dalších akcií jako NWR, EB, KB. Výše jmenované tituly, dle mého názoru, se stanou zajímavými investičními příležitostmi na dobu letních měsíců.

Přemysl Nevlud, LUTHERUS

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných českých akcií

Odhad experta pro období od 5. 7. 2010 do 2. 8. 2010 (holding period = 1 měsíc)

NázevAtraktivitaCena (středa)Rozhodně koupitKoupitŽádná akceProdatRozhodně prodat
CETV4242713200
NWR33210,604200
ERSTE GROUP BANK3367704200
ČEZ25878,103300
PEGAS NONWOVENS2542003300
PHILIP MORRIS ČR178 60002400
TELEFÓNICA O2 C.R.1742003210
VIG889001500
KOMERČNÍ BANKA83 51902310
UNIPETROL0190,601410

Odhad experta pro období od 5. 7. 2010 do 3. 1. 2011 (holding period = 6 měsíců)

NázevAtraktivitaCena (středa)Rozhodně koupitKoupitŽádná akceProdatRozhodně prodat
CETV5042714100
ČEZ50878,122200
NWR42210,605100
PEGAS NONWOVENS4242005100
ERSTE GROUP BANK3367713110
PHILIP MORRIS ČR338 60012300
VIG2589003300
UNIPETROL25190,611400
KOMERČNÍ BANKA83 51902310
TELEFÓNICA O2 C.R.-842001320
Zdroj: www.kurzy.cz

Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Michal Znojil - J&T BANKA
Přemysl Nevlud - LUTHERUS
Dušan Jalový - UniCredit Bank

Zahraniční trhy

Zatímco ještě před několika měsíci trhy počítaly s tím, že by úrokové sazby v největších světových ekonomikách mohly začít pozvolna růst již ve třetím, nebo čtvrtém čtvrtletí letošního roku, v posledních týdnech se tyto představy začaly opět pozvolna rozplývat. Hlavním důvodem je skutečnost, že probíhající ekonomické oživení je stále příliš křehké na to, aby centrální bankéři přistoupili k razantnějšímu utahování měnových kohoutků. Asi nejvíce vypovídající je situace na úvěrovém trhu, který se dosud nedaří nastartovat. I přes rekordně nízké úrokové sazby totiž meziroční tempo nových úvěrů soukromému sektoru dosahuje v eurozóně 0,2 % a velmi podobně jsou na tom také Spojené státy.

Jak Spojené státy tak Evropa mají navíc svá specifika, která z případného růstu sazeb zatím dělají hudbu vzdálené budoucnosti. V USA se dostává do problémů opět trh s bydlením, kde se prodeje nových a starších domů začínají znovu prudce propadat. To vše i přesto, že sazby na hypotéky jsou na novém historickém minimu. Pokud by měly nyní stoupat, majitelé hypoték se mohou dostat opět do problémů, ceny domů budou dále klesat a celá anabáze se ztrátami z cenných papírů navázaných na trh s nemovitostmi by mohla začít nanovo. V Evropě mohou naopak vyšší sazby vyvolat značný tlak na růst požadovaných výnosů z dluhopisů zemí jako je Portugalsko, nebo Španělsko, které již nyní balancují na pomezí vlastní schopnosti financovat své dluhy a pomoci ze záchranného fondu, na jehož vzniku se země eurozóny dohodly začátkem května.

Vytoužené zotavení a společně s ním i tolik skloňovaná a slibovaná "exit strategy", se tak zatím nedostavují. Poslední týdny naopak ukazují, že obří monetární expanze minulých dvou let skutečné řešení problémů spíše pouze odsunula někam do ne tolik vzdálené budoucnosti.

Názory experta: Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem ( PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 5. 7. 2010.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

UkazatelHodn. 2. 7.PrůměrMediánZměna v %IntervalRůstPokles
PX1 119,001 153,001 1453,041 100 - 1 22032
Dow Jones (USA)9 686,4810 211,1710 1345,429 750 - 10 90060
NASDAQ (USA)2 091,792 237,502 2156,972 108 - 2 45060
FTSE 100 (V.Brit.)4 838,105 175,505 1086,974 908 - 5 68060
DAX (Německo)5 834,156 069,506 0674,035 883 - 6 30060
Nikkei 225 (Jap.)9 203,719 833,509 7206,849 200 - 11 04551

Odhad expertů pro období 6 měsíců

UkazatelHodn. 2. 7.PrůměrMediánZměna v %IntervalRůstPokles
PX1 119,001 164,501 1704,071 000 - 1 30033
Dow Jones (USA)9 686,4810 423,3310 5127,619 000 - 11 70051
NASDAQ (USA)2 091,792 281,832 2349,092 000 - 2 58051
FTSE 100 (V.Brit.)4 838,105 242,835 1678,374 550 - 5 85051
DAX (Německo)5 834,156 090,676 1004,45 400 - 6 80042
Nikkei 225 (Jap.)9 203,719 922,509 7587,818 500 - 11 30042
Zdroj: www.kurzy.cz

Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Aleš Vávra - J&T BANKA
Roman Skalický - LUTHERUS
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Vysvětlivky: Akcie
Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.

Vysvětlivky: Úrokové sazby
Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

0
Ano
Ne

Diskuze

Žádný komentář nebyl vložen.

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Transferová platba, Promptní finanční trh, Úvěr, jan sedláček, penzijní připojištění, transformované fondy, daň z příjmů, aleš poklop, junior program, Zdeněk Škromach, vázaná živnost, komisní prodej, rekordní ztráta, výhodné, KAPSCH, Kondor, regulovaný nájem, dotazník eurovolby 2014

8U25191, 7T54784, 4AY9985, 3Z02620, 7B75317

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK