Akcie snad čeká růstová korekce

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných českých akcií

"Makro data chodící z domácí ekonomiky a ze světa jsou vesměs horší než očekávání. S pokračujícími poklesy akciových trhůse stále více vytrácí likvidita a obchodování ve SPADu se prakticky omezilo na čtyři tituly. V USA skončila výsledková sezóna, kterou doprovázely nárazové mohutné výprodeje pozic. Je zřejmé, že české akcie, resp. celý region střední a východní Evropy, nepůjde proti rozvinutým trhům - především v okamžiku poklesu v USA se korelace všech ostatních trhů s americkým výrazně zvyšuje.

Podíváme-li se na statistiku délky recesí a poklesů akcií, které mimo jiné předbíhají vývoj reálných ekonomik o cca 6–9 měsíců, zjistíme, že bychom se až nyní mohli na akciích nacházet velice blízko dnu. Pokud připustíme, že současná krize, především kvůli destabilizaci finančního systému, je horší, než bývaly ty v minulosti, mělo by pomyslné dno být stále ještě před námi. Co tedy dá investorům signál k obratu medvědího trendu v dlouhodobý, býčí, když jsou akcie tzv. forward-looking? Bude to změna chodících makročísel. Zpomalí-li se propad ekonomik, bude to pro investory ono pomyslné světlo na konci tunelu a trhy se znovu zvednou. Z krátkodobého pohledu je prostor pro nějaký další pokles výrazně omezen, jelikož je výsledková sezóna za námi a hospodářské výsledky vstřebány – katalyzátor propadů se tedy dočasně vyčerpal. Proto pro nejbližší dva měsíce spatřuji prostor pro růstovou korekci, jak investoři budou vyčkávat na výsledky za první čtvrtletí 2009. Český trh bude pochopitelně ty v zámoří v pohybu vzhůru následovat."

Patrik Hudec, ČP INVEST investiční společnost

Odhad expertů pro období od 9. 3. 2009 do 6. 4. 2009 (doba držení = 1 měsíc)

Odhad expertů pro období od 9. 3. 2009 do 7. 9. 2009 (doba držení = 6 měsíců)

Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Tomáš Matuška - BH Securities
Jan Procházka - CYRRUS
Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Roman Skalický - LUTHERUS
Dušan Jalový - UniCredit Bank

Zahraniční trhy

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzíchsledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem ( PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 9. 3. 2009.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Ondřej Moravanský - CYRRUS
Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Aleš Vávra - J&T BANKA
Petr Hlaváč - X-Trade Brokers

Odhad úrokových sazeb od 9. 3. 2009

"Karty jsou rozdané. Hlavní světové centrální banky se sazbami dostaly ke dnu, BoE si může "líznout" ještě jednou a u ECB lze očekávat taky ještě jeden tah (i když má větší prostor). ČNBsice aktuálně spíše drží sazbovou politiku "mrtvého brouka", nicméně vazby na evropskou politiku zřejmě nedokáže úplně přetrhnout. Krok bude muset držet s ostatními k podpoře ekonomiky tak, jak bude postupně přicházet střízlivění z optimistických očekávání lepšícch podmínek ve druhém pololetí.

Koruna v posledních týdnech za podpory ČNB a trhu mírně vyrovnala negativní bilanci proti zkreslenému obrazu o domácí ekonomice i regionu. Po desetiprocentním výkonu jak vůči euru, tak i  dolarusi může krátce dopřát oddech, nicméně v delším horizontu by jí mohly slušet silnější úrovně."

Peter Čaputa, BH Securities

Názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolarua eurav horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 9. 3. 2009.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Peter Čaputa - BH Securities
Jan Bureš - Poštovní spořitelna, ČSOB
Petr Hlaváč - X-Trade Brokers

_{Vysvětlivky: Akcie
Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.}

_{Vysvětlivky: Úrokové sazby
Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).}

_{Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.}

Sdílejte článek, než ho smažem