Spoření a inflace - jak reálně nepřijít o peníze
Ještě doporučujeme:
Cesta zpátky na maxima akciím potrvá pět až deset let
V 70. letech 20. století byl desetiletý kapitálový výnos měřený indexem Dow Jones Industrial Average záporný. Prvních deset let 21. století bude pravděpodobně stejných. Analytici naznačují, že maximům z roku 2007 se trhy mohou přiblížit nejdřív za pět let.
TIP REDAKCE: Jak vyhrávat ve Sportce?
Zhruba za měsíc to bude rok a půl od nástupu nynějšího medvědího trhu. Ten se vyznačuje tím, že každý vrchol akciových indexů je menší než ten předchozí, zatímco každý pokles udělá v grafu hlubší zářez. Mnoho investorů vyčerpaných poklesem se ptá, kdy bude konec a kdy se dá očekávat návrat.
Dlouhý návrat na maxima
Index Dow Jones Industrial Average
Index Nikkei
Ekonomové si při některých předpovědích pomáhají pohledem do minulosti. Například analytik Saxobank, Christian Blaabjerg, tvrdí, že určitá očekávání se dají vyvozovat z průběhu Velké hospodářské krize v USA a dlouhodobé krize Japonska v 90. letech. „Tato období byla také charakteristická deflací – tedy poklesem cen – a záporným přírůstkem HDP.“
Pokud by nynější krize působila na akciové trhy stejně jako dvě výše zmíněné, měli by investoři polknout a smířit se s tím, že jestli nechtějí přijmout ztrátu, čeká je dlouhé období čekání. Americký Dow Jones Industrial Average (DJIA) se na maximum z roku 1929 vrátil o 25 let později (ovšem nutno podotknout, že druhá světová válka nebyla pro akcie nějak zázračné období). Japonská bublina, kdy index Nikkei 225 dosáhl na uzavírací hodnotu 38 916 bodů, zatím zůstává a dlouho i bude nepokořená. Nynější hodnota indexu je zhruba 7180 bodů.
„Nevěříme, že deprese jako v roce 1929 je pravděpodobná,“ tvrdí ekonom Christopher Jeffery z Fortis Investments, „Jedna věc je zásadně odlišná od 30. let 20. století. Politici na celém světě prosazují nevídaná opatření, aby pomohli bolest zmírnit. Americká vláda připravila rozpočtovou pomoc ve výši 787 miliard dolarů , z níž nejvíc peněz je zaměřeno na podporu růstu příjmu domácností.“
Na druhou stranu nynější krize má i znaky, které předchozí podobné recese neměly – obrovský poměr dluhu k hrubému domácímu produktu. „To zabere více času než se z ní dostaneme úplně,“ tvrdí Blaabjerg, „Krize je více strukturální povahy. Jejím důsledkem bude změna uvažování – poskytování úvěrů budou přísnější a bude potřeba větší zajištění k financování investic. Myslíme si, že uplyne více jak pět let než bude trh testovat, zda prorazí maxima z října 2007.“ Podobný názor má i Milan Vaníček, hlavní analytik Atlantik FT: „Na hodnoty z doby před krizí se budou akciové trhy dostávat poměrně dlouhou dobu, pokud jich někdy opětovně dosáhnou. Nejbližší horizont bych v optimistickém případě viděl až v rozmezí pěti až deseti let.“
Návraty indexu Dow Jones k maximům před recesemi
V minulých recesích , kterými prošly Spojené státy americké po druhé světové válce, byla průměrná doba, za kterou se dostaly trhy zpátky na maxima, 534 obchodních dnů. To představuje zhruba dva roky a dva měsíce (neobchoduje se o víkendech a o svátcích). Je zřejmé, že nynější krize bude svou dobou trvání nadprůměrná, protože v opačném případě by trhy musely vystřelit vzhůru a ztrátu umazat za 7 měsíců. Akciové trhy se podle toho, jakou dobu jim analytici k vyrovnání předpovídají, spíše tváří, že se budou chovat podobně jako při poslední krizi, která začala na začátku roku 2000 a index DJIA se z ní plně vzpamatoval ke konci roku 2006.
Kdy se trhy vzpamatují podle vás? Podělte se o názor.
