"Americká vláda společně s centrální bankou svými dosavadními masivními záchrannými a stimulativními opatřeními dala jasně najevo, že nechce kopírovat příliš statický a pozdní přístup japonských centrálních bankéřů při způsobu řešení jejich hospodářské krize v devadesátých letech. Toto stanovisko sdílí i nová administrativa nastupujícího prezidenta, když se opakovaně vyjádřila, že v době krize je více nebezpečná pasivita. Současné enormní monetární a fiskální kroky mají za úkol především zklidnit situaci na finančních trzích, podpořit důvěru investorů, ale hlavně spotřebitelů ve fungující ekonomiku. Umělé vytváření nových peněz pravděpodobně bude mít negativní vliv na budoucí vývoj inflace. Dle mnohých zpráv ze zasedání FED vyplývá, že případné zvýšení inflačních tlaků jsou připraveni zkrotit později vypuštěním nadbytečné likvidity ze systému.
Co se týče akciových trhů, díky průběhu loňského roku mnozí investoři jistě zmírní svá minulá nadměrná očekávání a rozhodně by přivítali klidnější, méně volatilní rok. Pozitivum současné situace je, že pomůže z dlouhodobého hlediska akciovým trhům při procesu uzdravování, když i nadále bude pokračovat oddělování zrna od plev. Pro investory se při dalších hromadných výprodejích jistě naskytne mnoho příležitostí při hledání silných, ale fundamentálně podhodnocených titulů.
Zajímavé bude sledovat, zda-li se dostaví zlepšení na trhu práce - vytváření nových pracovních mist je jedna z priorit nové vlády. Ze sektorů bude mimo jiné velká pozornost upřena na energetický a finanční - především bankovní a realitní odvětví. Mnohé napoví další vývoj na dluhopisovém trhu - dividendové výnosy firem jsou nyní atraktivnější, než kdykoliv během posledních 10 let. Konsolidace trhu v širokém rozpětí bude nejpravděpodobnější vyústění letoška, při nezbytné participaci vždy zpočátku nadějných vzestupů, později však stvrzené jako "bear market rallies"."
Antonín Žmuran, BH Securities
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 5. 1. 2009.
Odhad expertů pro období 1 měsíc
| Ukazatel | Hodn. 2.1. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 870,1 | 909 | 925 | 4,47 | 830 - 956 | 3 | 1 |
| Dow Jones (USA) | 9 034,69 | 9 212,00 | 9 324 | 1,96 | 9 700 - 9 500 | 3 | 1 |
| NASDAQ (USA) | 1 632,21 | 1 688,25 | 1 700 | 3,43 | 1 640 -1 713 | 4 | 0 |
| FTSE 100 (V. Brit) | 4 561,79 | 4 675,25 | 4 750 | 2,49 | 4 400 - 4 801 | 3 | 1 |
| DAX (Německo) | 4 973,07 | 5 113,00 | 5 100 | 2,81 | 4 900 - 5 352 | 3 | 1 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 8 859,56 | 9 023,75 | 9 097,50 | 1,85 | 8 500 - 9 400 | 3 | 1 |
Odhad expertů pro období 6 měsíců
| Ukazatel | Hodn. 2.1. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 870,1 | 921,5 | 935 | 5,91 | 816 - 1 000 | 3 | 1 |
| Dow Jones (USA) | 9 034,69 | 9 119,25 | 9 000 | 0,94 | 8 477 - 10 000 | 2 | 2 |
| NASDAQ (USA) | 1 632,21 | 1 671,00 | 1 680 | 2 ,38 | 1 524 - 1 800 | 3 | 1 |
| FTSE 100 (V. Brit) | 4 561,79 | 4 614,50 | 4 575 | 1 ,16 | 4 308 - 5 000 | 2 | 2 |
| DAX (Německo) | 4 973,07 | 5 132,75 | 5 200 | 3,21 | 4 831 - 5 300 | 3 | 1 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 8 859,56 | 8 605,00 | 8 550 | -2,87 | 7 920 - 9 400 | 1 | 3 |
| Zdroj: www.kurzy.cz | |||||||
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Antonín Žmuran - BH Securities
Marek Hatlapatka - CYRRUS
Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
Petr Hlaváč - X-Trade Brokers
"Listopadový výsledek českého zahraničního obchodu skončil nepříjemným překvapením. Obchodní bilance spadla do schodku 0,5 miliardy korun, a zaznamenala tak největší meziroční zhoršení od roku 1994. Výsledek potvrzuje dopad negativních efektů hospodářské krize do české ekonomiky v průběhu čtvrtého kvartálu 2008, který se odráží v prudkém poklesu vývozů i dovozů. Otázkou je, co můžeme čekat dál?
Pokud se podíváme do střev zveřejněných statistik, zjistíme, že na straně vývozů jsou postiženi hlavně výrobci dopravních prostředků a strojaři, kterým poklesly exporty o více než 20 %. To samo o sobě není velké překvapení, protože s prudkým zpomalením eurozóny vcelku logicky klesá zájem o stroje a automobily českých výrobců. Pro nejbližší měsíce bude důležité sledovat, jakou stopu zanechá pozitivní náběh výroby automobilky Hyundai, a do jaké míry vykompenzuje odstávky výroby ve Škodě auto.
Zarážející ale je další zhoršení bilance s ropou, u které nominální dovozy v listopadu dál prudce rostly, a to ve chvíli, kdy ceny ropy již znatelně poklesly (barel ropy spadl z letních maxim okolo 150 USD ke 40 USD/barel). Právě tento cenový efekt by se měl na obchodní bilanci v nejbližších měsících projevit a zapůsobit pozitivně. I díky tomu by měla nominální bilance zahraničního obchodu zaznamenávat v nejbližších měsících zlepšení.
Nehledě na zlepšování nominální bilance ale reálně českému zahraničnímu obchodu moc do zpěvu nebude. Veškerá nominální vylepšení totiž půjdou na vrub cenového vývoje - tedy především silného poklesu cen dovozů. Čistý reálný export, který je klíčový pro dynamiku HDP, bude minimálně v prvním pololetí roku 2009 pro českou ekonomiku přítěží."
Jan Bureš, Poštovní spořitelna
Názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolaru a eura v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 8. 12. 2008.
Odhad expertů pro období 1 měsíc
| Ukazatel | Akt. hodn. | Průměr | Medián | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|
| PRIBOR 3 měsíce | 3,56 | 3,21 | 3,23 | 3,00 - 3,40 | 0 | 4 |
| PRIBOR 1 rok | 3,89 | 3,49 | 3,55 | 3,10 - 3,75 | 0 | 4 |
| Státní dluhopis 6,55/11 - výnos | 3,38 | 3,63 | 3,55 | 3,30 - 4,10 | 3 | 1 |
| Kč/USD | 19,695 | 19,23 | 19,20 | 19,00 - 19,50 | 4 | 0 |
| Kč/EUR | 26,760 | 26,25 | 26,25 | 26,00 - 26,50 | 4 | 0 |
| Ukazatel | Akt. hodn. | Průměr | Medián | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|
| PRIBOR 3 měsíce | 3,56 | 2,90 | 2,93 | 2,70 - 3,05 | 0 | 4 |
| PRIBOR 1 rok | 3,89 | 3,16 | 3,18 | 2,80 - 3,50 | 0 | 4 |
| Státní dluhopis 6,55/11 - výnos | 3,38 | 3,33 | 3,20 | 3,00 - 3,90 | 1 | 3 |
| Kč/USD | 19,695 | 18,55 | 18,60 | 17,00 - 20,00 | 3 | 1 |
| Kč/EUR | 26,760 | 25,53 | 25,55 | 25,00 - 26,00 | 4 | 0 |
| Zdroj: www.kurzy.cz | ||||||
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Peter Čaputa - BH Securities
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Jan Bureš - Poštovní spořitelna, ČSOB
Petr Hlaváč - X-Trade Brokers
Vysvětlivky: Akcie
Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Vysvětlivky: Úrokové sazby
Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.
Penzijko s finančním bonusem
Založte si penzijko Conseq a získejte nejen státní příspěvky a daňovou úsporu, ale i bonus pro věrné klienty.
Sdílejte článek, než ho smažem
Diskuze
Příspěvek s nejvíce kladnými hlasy
12. 1. 2009 18:10, milan smetana
Nabízím investici do obrazů. Maluji obrazy, o čemž se můžete přesvědčit na mých stránkách. Pokud najdete někoho, kdo by si chtěl nechat namalovat obraz a dojde k realizaci zakázky, zaplatím vám 10% z ceny obrazu.
http://paintings.blog.cz/
Příspěvek s nejvíce zápornými hlasy
9. 1. 2009 19:11, Zainvestovatel
Já osobně už mám zainvestováno. Na to že příjde čas nečekám. Možná že jsem se mýlil a v nákupech ukvapil ale jedno si myslím určitě. Čas pro nákupy už byl. Nevěřím tomu, že by se našel vůl co by ještě prodával za tak nízé ceny ... to by byl asi opravku vůl !!!
Ale třeba se ještě najdou !!!!!!!!!
V diskuzi je celkem (7 komentářů) příspěvků.