Akcie: Amerika i Německo zase šlapou

Index pražské burzy PX posílil během minulého týdne o 1,8 %. Trh kromě důležitých zpráv z domácího prostředí postrádal i podstatnější příliv finančních prostředků, které by růstu dodaly dynamiku. Z dané situace dokázala nejvíce vytěžit Erste Bank, která posílila o téměř 7 % a kurz se tak opět přiblížil k hranici 1 100 Kč. Přes 5 % si připsaly i akcie mediální skupiny CME. Kurzovým propadákem jsou akcie Philip Morris (-11 %), titul se však již v závěru týdne obchodoval bez nároku na dividendu a propad kurzu odpovídal zhruba očekávané výši. Oslabení je tedy pouze technického charakteru. Reálné ztráty přes 5 % dosáhly akcie Pegasu díky mělkému trhu a stoploss příkazům u psychologické hranice 500 Kč. Před pondělními výsledky zavřela Telefonica O2 s týdenní ztrátou 0,9 %, když na nabídkové straně neustále operoval stejný prodejce, který přes pozitivní sentiment nepustil kurz zpět k hranici 500 Kč.

Vývoj indexu PX

Klíčové události minulého týdne

• Průmyslové ceny vzrostly meziměsíčně v březnu o 0,3 % po únorovém růstu o 0,1 %. V meziročním porovnání byly vyšší o 5,3 %.
• Maloobchodní tržby v únoru zrychlily tempo růstu na 6,3 %. Průměrný odhad dle agentury Reuters dosahoval 4,5 %. Lednová hodnota růstu o 4,1 % byla revidována na 4 %.

Vývoj titulů na domácích trzích

AAA Auto
16/4 Vedení AAA Auto schválilo restrukturalizační plán, který má vést ke zlepšení ziskovosti skupiny. Součástí plánu je prodej dceřiných firem, které nesouvisí s prodejem ojetých aut a prodej některých nemovitostí. Podstatná část divize prodeje nových vozů tak bude nabídnuta k prodeji. Jedná s firmami General Automobil a HK Partner.

ČEZ
16/4 Plánované akvizice energetické skupiny ČEZ v Rumunskou jsou momentálně pozastaveny. Tamní vládní přestavitelé uvažují o vytvoření národního elektrárenského gigantu a průběh jednotlivých výběrových řízení je pozastaven. Jedná se jak o projekt retrofitu a dostavby uhelné elektrárny Galati, tak projektu na dostavbu jaderné elektrárny Cernavoda.

CME
17/4 Mediální společnost CME koupila dvě přední rozhlasové stanice v Rumunsku. Za akvizici zaplatila zhruba 20 milionů USD. Nákupem aktiv společnosti Radio Pro získala skupina přístup do stanic Pro FM a Info Pro.

Pegas Nonwovens
16/4 S platností od 8. 4. 2008 byl do funkce neexekutivního ředitele a člena představenstva jmenován Marek Modecki. Modecki byl navržen největším akcionářem Templeton Asset Management.

Telefonica O2 ČR
15/4 Telefonica se rozhodla zaplatit společnosti T-Mobile 2 miliardy Kč v souvislosti s propojovacími poplatky za rok 2001. Soudní spor o tuto částku nebyl zatím ukončen, Telefonica si však tímto krokem chce zajistit ukončení exekuce a uvolnění podmínek pro strategické rozhodování. Vedení předpokládá, že po dořešení sporu se celá částka nebo její podstatná část do společnosti vrátí. Společnost již v minulosti vytvořila na tuto platbu opravnou položku.
18/4 Představenstvo společnosti schválilo návrh dividendy pro valnou hromadu. Návrh obsahuje předpokládanou výši 50 Kč s rozhodným datem 17. 9. 2008 a datem výplaty 8. 10. 2008.

Zentiva
15/4 Farmaceutická firma hodlá po vypršení patentové ochrany na preparát Viagra nabízet generikum tohoto preparátu. Vyvíjený přípravek již prošel bioekvivalenční zkouškou a připravují se podklady pro registraci. Zentiva chystá vstup s výrobkem na všechny svoje trhy, právní ochrana preparátu od firmy Pfizer končí v ČR v roce 2011.

Očekávané události

• 21/4 Výsledky Telefonica O2

Spojené státy

Výsledková sezóna v USA se rozjela plným proudem a udala v tomto týdnu jednoznačný směr. Index Dow Jones posílil o 4,3 %, technologický Nasdaq přidal 4,9 %. Po pondělním lehkém poklesu následovaly čtyři růstové seance. Po pomalejším rozjezdu v úvodu března tento týden reporty hospodářských výsledků vyzněly jednoznačně pozitivně. U nadnárodních koncernů se pozitivně projevila silná poptávka mimo americký region, pomáhala i slabá hodnota dolaru. Obecně se ve výsledcích tak výrazně neprojevilo ani zpomalení ekonomiky USA. Příkladem je např. Intel, IBM nebo Google, kteří ve svých výsledcích prezentovali dobrá čísla i z domácího trhu. Z oznámených výsledků nejvíce profitoval Caterpillar, jehož akcie za týden posílily o více jak 13 %. Po reportech velkých bank se dařilo i finančnímu sektoru. Černý petr zůstal v tomto týdnu defenzivním titulům: Coca-Cola (-0,3 %), Merck (-3,2 %), Procter&Gamble (-4 %).

Vývoj indexu Dow Jones, Nasdaq, S&P 500

Klíčové události minulého týdne

• Maloobchodní tržby v březnu neočekávaně rostly. Celkově vzrostly o 0,2 %, když ekonomové očekávali pokles o 0,1 %. Vyjma tržeb z automobilového průmyslu byly maloobchodní tržby vyšší o 0,1 %.
• Spotřebitelské ceny v březnu vzrostly o 0,3 %, po vyloučení volatilních cen potravin a energií došlo k růstu o 0,2 %. Meziročně je core index vyšší o 2,4 %.
• Průmyslová produkce v březnu nečekaně posílila o 0,3 % po únorovém revidovaném poklesu o 0,7 %.

Vývoj titulů na amerických trzích

14/4 Čtvrtá největší americká banka, Wachovia Corp., vykázala v prvním čtvrtletí překvapivě ztrátu, která byla způsobena investicemi spojenými s rizikovými hypotékami. Ztráta dosáhla 393 milionů USD/ 20c na akcii oproti zisku 2,3 miliardy USD/ 1,20 USD ve stejném období minulého roku. Jedná se o první ztrátu, kterou společnost vykázala od roku 2001. Analytici v průměru očekávali zisk 41c na akcii.

15/4 Jen jeden rok po vymanění se z bankrotu, společnost Delta Air Lines Inc. kupuje Northwest Airlines Corp. za 3,63 miliardy USD, transakce proběhne v akciích a vznikne tak největší přepravce na světě. Aerolinky si ponechají jméno Delta.

15/4 Největší výrobce zdravotních produktů na světě, Johnson & Johnson, oznámil, že v prvním čtvrtletí dosáhl zisku 3,6 miliardy USD/ 1,26 USD na akcii oproti 2,57 miliardy USD/ 88c ve stejném období minulého roku. Výsledky překonaly odhady analytiků. Tržby se zvýšily na 16,2 miliardy z 15 miliard USD. Firma těžila zejména z tržeb z volně prodejných léků, které získala akvizicí od společnosti Pfizer za 16,6 miliardy USD z roku 2006.

16/4 Intel Corp ohlásil 12% pokles zisku za první čtvrtletí kvůli velkým restrukturalizačním poplatkům. Kvartální zisk společnosti klesl na 1,44 miliardy USD/ 25c na akcii z loňských 1,64 miliardy USD/ 28c na akcii. Příjmy vzrostly z 8,85 na 9,7 miliardy USD. Analytici odhadovali zisk 28c a příjmy 9,65 miliardy USD. Výše příjmů byla ovlivněna silnými tržbami ve všech regionech bez známek oslabení v Evropě nebo USA.

16/4 Třetí největší americká banka, JPMorgan Chase, oznámila, že zisk za první čtvrtletí klesl o 50 % kvůli odpisům a rezervám spojeným s kolapsem hypotéčního trhu a neschopností spotřebitelů splácet úvěry. Čistý zisk klesl na 2,37 miliardy USD/ 68c na akcii z loňských 4,79 miliardy USD/ 1,34 USD.

17/4 IBM ohlásil dobré výsledky a projekci zisku pro rok 2008, který bude vyšší než původní odhady i přes slábnoucí americkou ekonomiku. Celoroční zisk dosáhne minimálně 8,5 USD na akcii, více tedy než původní predikce 8,25 USD na akcii. Tržby v USA stouply o 6 % za první čtvrtletí, což je třikrát více než za stejné období o rok dříve. Čistý zisk za 1. čtvrtletí poskočil o 26 % na 2,32 miliardy USD z předchozích 1,84 miliardy USD. Tržby vzrostly o 11 % na 24,5 miliardy USD a překonaly projekci 23,6 miliardy USD.

18/4 Citigroup Inc., největší banka v USA, utrpěla v prvním čtvrtletí tohoto fiskálního roku ztrátu 5,11 miliardy USD (1,02 USD na akcii). Ztráta je o 360 milionů USD vyšší, než odhadovali analytici. Ve stejném období loňského roku banka hospodařila se ziskem 5,01 milionů USD. Tržby se propadly o 48 % na 13,2 miliardy USD a o 2,1 miliardy USD překonaly očekávání trhu.

18/4 Čistý zisk Caterpillar Inc. vzrostl v prvním čtvrtletí letošního fiskálního roku ve srovnání se stejným obdobím loňského roku o 13 % na 922 miliard USD (1,45 USD na akcii) a o 12 centů na akcii překonal očekávání analytiků. Tržby rostly o 18 % na 11,8 miliardy USD, tedy o 1,2 miliardy USD více než odhadoval trh. Za lepšími výsledky stojí zejména silná poptávka ve východní Asii, Indii a východní Evropě.

Očekávané události

• 24/4 Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby

Německo

Německé akcie dokázaly umazat propad z minulého týdne a získat ještě něco navíc. Index DAX posílil o 3,6 %. Nejsilnější růst trh zaznamenal v pátek, když hlavní index přidal přes 2,4 %. Impuls pro pozitivní vývoj přicházel díky dobrým hospodářským výsledkům firem v USA. V pozitivní atmosféře zůstaly v týdenní statistice pouze čtyři tituly z DAX30 v červených číslech. Nejvíce se naopak dařilo akciím Hypo Real Estate (+30 %). Trh pozitivně přijal záměr společnosti nevydávat nové akcie pro získání dodatečného kapitálu. Volatilní obchodování pokračovalo na Commerzbank, když v tomto týdnu akcie zpevnily o téměř 13 %. Přes 10 % posílily akcie Infineonu, když trh očekává pozitivní výsledky, které budou zveřejněny ve středu 23. 4. 2008. Dvouciferný zisk si připsaly rovněž akcie Continental.

Vývoj indexu DAX

Klíčové události minulého týdne

• Index očekávání investorů ZEW v dubnu nečekaně poklesl na -40,7 bodů z předchozí revidované hodnoty -32 bodů.
• Meziroční inflace celé eurozóny v březnu byla dle konečných údajů revidována na 3,6 % z původních 3,5 %. Cílem ECB je udržet inflaci pod 2 %. V Německu konečné údaje změnu nepřinesly a byl potvrzen meziroční růst o 3,1 % a meziměsíční posílení o 0,5 %. Meziroční inflace harmonizovaná dle metodiky EU je vyšší o 0,2 % a dosáhla růstu o 3,3 %.
• Index výrobních cen v březnu meziročně zrychlil o 4,2 %. Analytici počítali s růstem pouze o 4 %. Březnová hodnota je nejvyšší od prosince 2006, kdy index rostl o 4,4 %. Meziměsíčně PPI přidal 0,7 %.

Vývoj titulů na německém trhu

14/4 Největší inženýrská společnost v Evropě, Siemens AG, získala zakázku v hodnotě 1,3 miliardy USD od Welsh Power na výstavbu elektrárny s kapacitou 850 MW. Elektrárna by měla být dokončena v roce 2010 a Siemens kromě výstavby bude zajišťovat i podružné služby.

14/4 Výrobce pracích prášků Henkel KGaA ponechal svoji projekci růstu zisku a tržeb pro letošní rok beze změn. Tržby by měly vzrůst mezi 3-4 % a zisk na akcii by měl růst rychlejším tempem než doposud. Henkel to však blíže nespecifikoval.

14/4 Březnové tržby největší evropské automobilky Volkswagen AG vzrostly o 2 % díky růstu poptávky v Číně a Brazílii. Prodeje v březnu stouply na 619 893 prodaných aut, za první čtvrtletí se zvýšily o 7 % na 1,57 milionů prodaných vozidel. Podle Martina Winterkorna, CEO společnosti, byly tržby posíleny uvedením nového modelu Tiguan a nové verze Audi A4. Podle společnosti je automobilka na nejlepší cestě dosáhnout tento rok rekordních čísel ohledně prodaných aut.

17/4 Společnost SAP AG byla snížena na "neutral" z "overweight" brokerem JP Morgan, který i zároveň snížil cílovou cenu na 37 EUR z předchozích 52 EUR. Ačkoli pro první čtvrtletí očekává, že SAP splní odhady, v dalším období již budou citelnější náznaky makroekonomických obav, které by mohly stát za snížením výdajů na technologie. Důvodem také je apreciace eura vůči USD.

17/4 Společnost Nokia vykázala za první čtvrtletí nárůst zisku o 25 % na 1,22 miliardy EUR (0,32 EUR na akcii) z předchozích 979 milionů EUR za stejné období o rok dříve. Zisk nezahrnující jednorázové položky činil 0,38 EUR na akcii. Tržní konsensus činil 0,37 EUR na akcii. Tržby vzrostly o 28 % na 12,7 miliardy EUR, což je v souladu s odhady. Finská firma dodala 115,5 milionů telefonů v tomto čtvrtletí, o 27 % více než o rok dříve a její tržní podíl dosáhl 39 %.

Očekávané události

• 24/4 Index IFO

Maďarsko

Vývoj ve střední a východní Evropě v tomto týdnu zaostával za celosvětovým optimismem. Maďarský index BUX zakončil týden se zápornou nulou. Špatná výkonnost regionu může souviset s reportem JP Morgan, který snížil hodnocení této oblasti. Přes nulovou výkonnost indexu byly vidět i zajímavé růsty. Pannergy po kapitálovém vstupu německého fondu přidal přes 6 %, pozitivně na informace o akcionářské struktuře reagovaly i akcie Raba (4,4 %). Výkonnost indexu snižovaly hlavně akcie Econet.hu (-3,95 %), Allami (-2,6 %) a s velkou váhou v indexu Mol (-1,5 %).

Vývoj indexu BUX

Klíčové události minulého týdne

• Průmyslová produkce v únoru dle konečných údajů vzrostla meziročně o 9,8 %. V meziměsíčním srovnání je vyšší o 2,3 %. Oba údaje potvrdily předchozí odhady.

Vývoj titulů na maďarském trhu

17/4 Magyar Telekom plánuje přejmenovat svoji makedonskou divizi na Makedonski Telekom z původního Maktel. Přeměna by měla být hotova do měsíce.

18/4 Na valné hromadě společnosti Raba by největší akcionáři měli vystupovat společně. Estonská investiční banka AS Trigon Capitals se spojila se skupinou maďarských investorů a společně dají dohromady podíl na hlasovacích právech ve výši 19,1 %.

18/4 Universal Investment Gesellschaft mbHs Berenberg Balkan Baltikum, investiční fond registrovaný v Německu, získal 1,45 milionu akcií společnosti Pannergy (dřívější Pannonplast). Jedná se o podíl ve výši 6,9 %. Tržní hodnota podílu je vyšší než 2 miliard HUF.

18/4 Ukrajinská divize OTB Bank obdrží od Evropské banky pro obnovu a rozvoj půjčku ve výši 65 milionů USD. Půjčka je určená na další rozvoj v zemi a zvýšení nabídky půjček pro malé a střední podniky.

Komentář připravil server e-Broker společnosti Fio.

Sdílejte článek, než ho smažem