Telefonování bude letošní investorský hit

Pražská burza v minulém roce ukázala, jak je český trh a otevřená česká ekonomika náchylná ke kopírování vývoje ve světě . Burza zažila tři propady. První vybírání zisků přišlo v únoru, kdy investoři zareagovali na propad na asijském akciovém trhu. V srpnu pražská burza kopírovala náladu na světových trzích, které srazila americká hypotéční krize. Poslední, třetí listopadový pokles zapříčinily také Spojené státy, respektive pesimistické předpovědi vývoje jejich ekonomiky v roce 2008.

Akcie, které se vyplatí sledovat v roce 2008

Telefonica	Erste
ČEZ	Unipetrol

Od začátku roku 2007 hodnota akcií vzrostla o 46 procent. Firmy se nedotkl ani jeden ze tří loňských větších poklesů pražské burzy. „Další růst podpoří jak externí faktory (růst poptávky po elektřině), tak interní faktory – odkup vlastních akcií a akviziční politika,“ říká Milan Vaníček, analytik Atlantik FT. V roce 2008 se předpokládá další růst cen elektřiny. Brzy ovšem ČEZ přestane své akcie kupovat, bude jich mít 10 procent, a tlak na další růst ceny poleví. Do valné hromady (zhruba v květnu), kde se určí další směřování ČEZu, by mohla nastat stagnace akcií.

Za rok 2007 akcie zvýšily hodnotu o 40 procent. Unipetrol profitoval z růstu ceny ropy. Firma prošla významnou restrukturalizací a odprodejem podílů ve Spolchemii, Agrobohemii a Kaučuku, včetně finančního vypořádání prodeje Spolany, protože nezapadaly do plánů společnosti. Zisky, a tedy i ceny akcií, mohou letos růst díky modernizaci některých provozů a ceně ropy, která už na americkém trhu překročila stodolarovou hranici za barel.

Za rok povyrostla cena akcií této společnosti o necelých dvacet procent. Dividenda ze zisku roku 2006 činila 50 Kč na akcii (8,3 % ze zisku). Ziskový je segment pevných linek. Telefónica rozjela mobilní aktivity na Slovensku a koupila IT společnost Deltax. „Tato akvizice by měla potvrdit zájem společnosti na rozvoji IT/ICT služeb,“ tvrdí Milan Vaníček. „Výnosy z pevného připojení k internetu pomocí ADSL začínají nahrazovat pokles výnosů z hovorného pevných linek. Příležitosti k růstu vidíme v rozvoji mobilní sítě na Slovensku,“ myslí si Jan Procházka z firmy Cyrrus.

Titul oslabil v minulém roce o 24 procent. Příčinou byla úvěrová krize vyvolaná hypoteční krizí v USA a příslušnost k bankovnímu sektoru. Erste odepsala kvůli hypoteční krizi 20 milionů EUR (oproti miliardám UBS, Citigroup a dalších). Erste také začala konsolidovat ukrajinskou akvizici – její přínos k zisku zatím ale bude záporný. „Z počátku roku bude možný pokračující negativní vliv globální úvěrové krize, nicméně postupně předpokládáme návrat k základům silného růstu, které se u Erste nemění,“ tvrdí Jan Procházka z Cyrrusu.

Analytici favorizují z „českých“ titulů Telefoniku z řady důvodů. Během roku 2007 společnost překvapovala hospodářskými výsledky. „Příležitosti k růstu vidíme v rozvoji mobilní sítě na Slovensku, v intenzivním nárůstu odvětví firemních IT řešení a v poskytování nových kombinovaných telekomunikačních služeb (např. O2 TV atd.),“ uvedl Jan Procházka z firmy Cyrrus. „Velmi dobré finanční výsledky a nízká zadluženost nás utvrzují v očekávání, že firma bude i v dalších letech vyplácet zajímavé dividendy,“ říká Milan Vaníček, hlavní analytik společnosti Atlantik FT. V roce 2007 se dividenda pohybovala ve výši 50 korun na akcii (dividendový výnos 8,3 procenta). Tento titul by také nemusel být tak ovlivňován výkyvy na světových trzích, řadí se k tzv. defenzivním titulům.

Pouze Telefoniku doporučují makléři z finanční skupiny Fio, analytici z Atlantiku a Cyrrusu ještě přidávají akcie ČEZu a Unipetrolu. ČEZu se výrazně nedotklo ani jedno z výše zmíněných vybírání zisků na pražské burze. Vzhledem k růstu cen elektřiny a zvyšující se poptávce po ní se dá očekávat, že akcie ČEZu budou i nadále posilovat. Unipetrol by mohl profitovat z restrukturalizace, kterou se zvýšila kapacita rafinérií. Také tržní podíl Benziny, která je částí skupiny Unipetrol, se zvyšuje.

Z bankovního sektoru by mohly být zajímavé akcie Erste. „Postupně předpokládáme návrat k silnému růstu, jehož zdroje se u Erste nezměnily,“ myslí si Procházka.

Naopak realitní tituly příliš perspektivní nejsou. Orco a ECM, ač se ve firmách mnoho nestalo, táhla loni dolů právě příslušnost k realitnímu trhu. V roce 2008 se na tom příliš nezmění. Dokud bude pokračovat nejistota ohledně rozsahu americké hypoteční a realitní krize, nebudou mít tituly spojené s nemovitostmi na růžích ustláno.

Do jakých titulů budete nebo byste investovali vy? Podělte se s ostatními o názor.