Japonsko: je čas spáchat investiční harakiri?

Aleš Tůma | rubrika: Co se děje | 16. 3. 2011 | 4 komentáře
Japonsko: je čas spáchat investiční harakiri?
Na japonském akciovém trhu v úterý proběhl masivní výprodej. Propad za dva dny byl nejsilnější od roku 1987 a klesly i americké a evropské indexy, ceny komodit, a dokonce i zlato. Je důvod k panice? Známý spekulant Marc Faber k tomu prohlásil: „Panika je dobrá příležitost nakupovat, ale pokud dojde k roztavení reaktoru, sázky se ruší.“

Ještě v pondělí jsem tvrdil, že i když jde o obrovskou lidskou tragédii, materiální škody po zemětřesení nejsou v porovnání s velikostí japonské ekonomiky extrémní. To ovšem bylo ještě před zhoršením situace v jaderné elektrárně Fukušima.

Rozsah havárie zatím ani zdaleka nedosahuje závažnosti Černobylu, kde šlo o jiný typ reaktoru, který navíc explodoval přímo za provozu. Moderní jaderná elektrárna nezpůsobí katastrofu ani při roztavení jádra reaktoru, panují ale určité obavy o odolnosti konstrukce zařízení ve Fukušimě. Další problém je chlazení vyhořelého paliva skladovaného v elektrárně.

Co by, kdyby?

Teprve následující dny až týdny ukážou, jak se podaří havárii zvládnout. Pokud dobře, panika na trzích může poměrně rychle odeznít. Ostatně, podpořily ji výprodeje akcií z portfolií hedge fondů. To je situace ne nepodobná akutní fázi finanční krize na podzim roku 2008. Akcie firem, ve kterých hedge fondy držely velký podíl, tehdy padaly více než jiné tituly.

V opačném případě mohou vzniklé škody, do značné míry nepojistitelné, zatížit japonský státní rozpočet a ekonomiku jako celek. Japonsko není žádným tahounem růstu ani bez podobných katastrof – sice jde o jednu z nejvyspělejších a nejsilnějších ekonomik světa, ale zároveň má vůbec největší veřejný dluh (převyšující 200 % HDP). Známý spekulant Marc Faber k tomu prohlásil: „Panika je dobrá příležitost nakupovat, ale pokud dojde k roztavení reaktoru, sázky se ruší.“

Útěk do kvantitativního bezpečí

Přímá expozice na japonské akcie v portfoliu průměrného českého investora je relativně malá. Široce globálně zaměřené akciové fondy jich mají maximálně kolem osmi procent. Vyhrocení situace ale může teoreticky vyvolat rozsáhlejší „útěk do bezpečí“, který postihne i světové trhy. (Na což centrální banky zareagují, jak je v poslední době jejich zvykem – pumpováním peněz na trhy. Ostatně Bank of Japan s tím nečekala ani na konec zemětřesení.)

Anketa

Myslíte si, že katastrofální zemětřesení v Japonsku ovlivní také české ekonomiku?

Co z toho všeho plyne? Nabízí se srovnání s akciemi BP, které se propadly po výbuchu ropné plošiny v Mexickém zálivu loni v dubnu (viz např. zde, zde nebo zde). Tržní hodnota firmy je dnes o čtvrtinu nižší než před katastrofou, ale zhruba 60 % nad nejnižší hodnotou. Kolem dna byl přitom největší objem obchodů. To znamená, že řada investorů se „rozhoupala“ k prodeji až v době vrcholící paniky a prodávala za nejméně výhodnou cenu.

Platí, že pravidelný investor by neměl s investováním přestávat, protože i paniku může využít ve svůj prospěch. Jednorázový investor musí počítat s riziky – propad může skutečně být příležitostí k nákupu, ale budoucí vývoj momentálně nejde odhadnout podle žádné příručky akciové analýzy, leda podle příručky jaderné fyziky...

Dopady na ceny různých druhů energie a akcie producentů potom závisí i na krocích ustrašených evropských vlád, které už začaly vypínat zdejší elektrárny...

Pozn.: článek byl psán v úterý odpoledne, ve středu japonské akcie část ztrát vymazaly.

Autor je analytik společnosti Partners

Srovnávat se vyplatí

Srovnávat se vyplatí

Kalkulátor.cz je srovnávač, který lidem šetří peníze ve světě energií, pojištění a financí. My počítáme, vy šetříte.

Sdílejte článek, než ho smažem

Líbil se vám článek?

+5
AnoNe
Vstoupit do diskuze
V diskuzi je celkem 4 komentářů

Nejlevnější aplikace na trhu. Zpracujte si daňové přiznání pro fyzické osoby v roce 2024 v jednoduché online aplikaci. Pro naše čtenáře exkluzivní sleva 10 %.

DníHodinMinutVteřin
Slevový kód: PENIZE1O
Vyplnit přiznání

Pokud chcete řešit daně po staru, máme pro vás chytré formuláře.

A tohle už jste četli?

Katastrofické dluhopisy: vydělat se dá i na povodních či hurikánech

24. 6. 2010 | František Mašek

Katastrofické dluhopisy: vydělat se dá i na povodních či hurikánech

Letošní rok je bohatý na přírodní katastrofy. Po výbuchu sopky přišly povodně, navíc se letos očekává hodně hurikánů. Některé pojišťovny či zajišťovny proto investorům znovu nabízejí... celý článek

Japonsko bojuje s recesí za cenu obřích dluhů

15. 4. 2009 | Petr Hlaváč | 2 komentáře

Japonsko bojuje s recesí za cenu obřích dluhů

Japonská vláda odsouhlasila další fiskální stimul, který kritizovali již předem evropští představitelé. Japonský premiér se nechal slyšet, že potřebě vládní pomoci ekonomice nejspíše... celý článek

Cesta zpátky na maxima akciím potrvá pět až deset let

10. 3. 2009 | Petr Čermák | 8 komentářů

Cesta zpátky na maxima akciím potrvá pět až deset let

V 70. letech 20. století byl desetiletý kapitálový výnos měřený indexem Dow Jones Industrial Average záporný. Prvních deset let 21. století bude pravděpodobně stejných. Analytici naznačují,... celý článek

Akcie: na burzy zafoukala Katrina

5. 9. 2005 | Jiří Pospíšil

Akcie: na burzy zafoukala Katrina

Hurikán přerušil provoz většiny ropných zařízení v Mexickém zálivu, cena ropy proto překonala 70 dolarů za barel. Tahounem týdne byly energetické a stavební firmy, ztrácely naopak pojišťovny.... celý článek

Partners Financial Services