Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Jak porazit inflaci? Akcie nepomohou!

| rubrika: Analýza | 3. 3. 2011 | 20 komentářů
Jak porazit inflaci? Akcie nepomohou!
Proti inflaci se obecně doporučuje bojovat nákupem nemovitostí, hmotného majetku, komodit, ale i akcií. U některých položek je to v současné době diskutabilní. Jednou z nich jsou akcie. Těm se nejlépe daří, pokud je míra inflace nízká, stabilní a nejlépe do 2 %. Jakmile překročí hranici 5 či 6 %, výnosy klesají a zaostávají za inflací, akcie reálně ztrácejí.

Česká populace si na investování stále zvyká. Postupně se učí, že kromě velmi konzervativních nástrojů existuje něco, jako jsou akcie či podílové fondy. Důkazem je struktura majetku v podílových fondech, kde jasně dominují peněžní a dluhopisové fondy. A to dlouhodobě. Pozitivní zprávou je, že jejich podíl postupně klesá. Ovšem do poměrů, které jsou v západních zemích, máme stále velmi daleko.

Takže na jedné straně jsou tu skoro „zaručené“ ultra nízké výnosy u konzervativních typů investic, na straně druhé investoři požadují a ohlížejí se po vyšších výnosech. A jsme jednou nohou u akcií. Investovat do nich znamená počítat s tím, že doba vaší investice se nebude počítat v měsících, ale v letech. Obecně se doporučuje do nich investovat nejméně na pět let. Proč? Je to díky tomu, že v krátkém období není zisk vůbec jistý a platí úměra: čím delší období, tím vyšší pravděpodobnost toho, že bude vaše investice v zisku. V odborných příručkách se říká, že dlouhodobý výnos akcií je okolo 8 %. Je to hodně, nebo málo? Pokud chceme poměřovat své investiční výsledky a úspěchy, je nutné je relativně srovnávat.

K tomu se používá několik možných ukazatelů. Tím základním je sledování, zda výnosy pokrývají inflaci, skrytého to nepřítele vašich peněz. Inflace je jakousi skrytou daní, která neustále ukrajuje z kupní síly vašich peněz. Je vyjadřována jako procentuální změna cen spotřebitelského koše zboží a služeb za určité období. Vzhledem k tomu, že máme měnový systém, který je založen na nekrytých penězích, inflace je permanentní jev. Pokud to zjednoduším, inflace vzniká v ekonomice tehdy, pokud množství peněz roste rychleji než produkce zboží a služeb. Optimální situací je, pokud se dokáže držet stabilně v nízkém pásmu. To má potom pozitivní vliv na růst hospodářství, spotřebu, nezaměstnanost, ale i na kapitálové trhy.

Anketa

Investujete do akcií?

Kdy akcie pokoří růst cen

V této souvislosti bych se rád zmínil o tom, jak inflace ovlivňuje výsledky na akciovém trhu. Velmi často se setkávám s tím, že proti inflaci se obecně doporučuje bojovat nákupem nemovitostí, hmotného majetku, komodit, ale i akcií. Souhlasím s tímto výčtem, ačkoliv u některých položek je to v současné době diskutabilní. Jednou z nich jsou akcie. Opravdu fungují jako pojistka proti inflaci?

Pro tuto odpověď jsem sledoval chování jednoho z nejstarších akciových indexů, kterým je americký Dow Jones. A k čemu jsem dospěl? Potvrdilo se, že akcie rostou a výše růstu závisí na míře inflace, avšak neplatí zde lineární závislost! Je tu patrné něco jiného. Akciím se nejlépe daří, pokud je míra inflace nízká, je stabilní a nejlépe do 2 %. Jakmile překročí hranici 5 či 6 %, výnosy klesají a zaostávají za inflací, akcie reálně ztrácejí. Bližší a detailní pohled nabízí tabulka a graf níže. Data jsou od roku 1900 do roku 2010 bez započítání dividend.

Hrozbou je vysoká inflace, ale i deflace

Dow Jones Index

Dow Jones a inflace

Pojďme však uvažovat do budoucna. Rodí se nám tu toužebně očekávaná důchodová reforma, která jednoznačně povede k vyšší preferenci dlouhodobých investicí, k nimž jednoznačně patří akcie. Souběžně s tím se pohybujeme v prostředí, kdy se centrální banky ve vyspělých zemích chovají velmi expanzivně, základní úrokové sazby drží na rekordně nízkých hodnotách a nebrání se využívat vysoce nestandardních nástrojů ve formě skupování dluhových nástrojů (to je přesně proces, kterým se zvyšuje množství peněz v ekonomice, což zvyšuje hrozbu vyšší inflace v budoucnu) na trhu. Jejich cílem je opět nastartovat růst ekonomiky, který je založen na růstu objemu úvěrů v ekonomice.

Takže na jedné straně tu máme přirozené tlaky na likvidaci dluhů v ekonomice (stačí se podívat na trápení periferie Evropy), na straně druhé sledujeme v přímém přenosu velmi expanzivní politiku s cílem inflaci opět nastartovat, zvýšit nominální růst ekonomiky a snížit míru zadlužení. Z toho vyplývají dva možné scénáře. Čím bude vyšší inflace, tím větší máte šanci, že akcie porostou, ale tím menší máte jistou, že pokryjí inflaci. A naopak. Pokud dojde k deflaci (záporná inflace), vaše šance na růst akcií jsou již pouze z 50 %.

Co si z toho všeho odnést na závěr? Ve světě probíhá svým rozsahem ojedinělý experiment expanzivní měnové politiky, který skončí buď vysokou inflací, nebo likvidací neefektivních dluhů (povede k deflaci). Investování do akcií v těchto případech nepovede k lepším výsledkům, proto je nutné svá portfolia obohatit o nová aktiva, jako jsou například komodity, které zajistí růst hodnoty v těchto krajních případech. Pamatujme si, že akcie mají nejraději prostředí nízké a stabilní inflace do 2 %. Držet jen akcie a dluhopisy je málo.

Jak si vedl akciový index Dow Jones v závislosti na míře inflace

Míra inflacePočet pozorováníPrůměrný výnosPrůměrná inflaceVolatilita výnosůŠance na ztrátuPrůměrné zhodnocení v dobrých letechPrůměrné zhodnocení ve špatných letech
záporná163,52 %-3,5 %27,32 %50 %23,46 %-16,42 %
0-2 %299,56 %1,1 %24,51 %38 %22,59 %-11,75 %
2-4 %336,84 %2,9 %20,07 %36 %19,10 %-10,53 %
4-6 %139,41 %4,8 %17,16 %23 %15,91 %-12,27 %
nad 6 %206,06 %10,7 %17,71 %30 %15,56 %-16,11 %
Zdroj: ČP Invest

Autor je investiční stratég společnosti ČP INVEST

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

+5
Ano
Ne

Diskuze

Příspěvek s nejvíce kladnými hlasy

3. 3. 2011 8:19, eďa

Letošní inflace okolo 6% je po zvýšení DPH o 10% na každodenní spotřební koš více než reálná. Znamená, mimo jiné, že hodnota úspor střadatelů, jejich účtů, důchodových fondů, akcií, státních a povodňových dluhopisů, obligací, p. poukázek atd. nominálně nepoklesne, ale poklesne jejich hodnota také o 6%. O 6% si toho střadatel za pouhý rok koupí méně jen proto, že někdo změnil jeden či více nastavených parametrů. Pak mi někdo vysvětlete, k čemu je dobré spořit, když inflační daň za pár let zbaští nikoliv nominál - číselné množství bankovek, ale jejich hodnotu? V dalších letech příjde další změna některého z parametrů k udržitelnosti průběžného financování systému, to je nevyhnutelná jistota, a inflace překročí dvouciferné číslo. Ach ta naše slepota česká.

Reagovat

 

+4
Líbí
Nelíbí

Příspěvek s nejvíce zápornými hlasy

3. 3. 2011 9:29, chk

zrejme mas lepsi info nez CNB. klobouk dolu. a nebo jsi jenom zvanil, kterej pinda bez jakychkoliv realnych podkladu...

Reagovat

 

-1
Líbí
Nelíbí

Zobrazit komentovanou zprávu (eďa 03. 03. 2011 08:19)

Další příspěvky v diskuzi (20 komentářů)

5. 3. 2011 | 10:04 | mag

Jako laik nemám zkušenosti, ani znalosti nutné pro nákup a prodej akcií. Ale mám desetileté zkušenosti s fondy všeho typu, kde sedí odborníci na toto a výsledek ? Jsem na svém, tudíž desetiletá inflace moje aktiva snížila....více

3. 3. 2011 | 18:20 | kuo

Hrůza a děs z toho, že jsme jako lidské bytosti zcela selhali. Jsme vychovaní bezplatným školstvím jako ovce ve stádě a byť s akademickýmí tituly jdeme poslušně na svou vlastní porážku. více

3. 3. 2011 | 11:51 | VlaM

A co je na tom tak složitého, začít mít obavy, že ceny neporostou do nebe? Jdu a prodám. A srovnání se zaříznutým oslíčkem nesedí. Toho už neoživíte, zatímco trhy se časem zase propadnou a můžete znovu nakupovat, pokud ovšem...více

3. 3. 2011 | 11:14 | chk

nejsme uzavrena ekonomika. tyto poucky plateji leda tak pro staty typu kuba nebo KLDR:) více

3. 3. 2011 | 11:12 | chk

v tom pripade ale stale zapominate na jednu vec. nominalni cena dovolenych dlouhodobe stagnuje, troufnu si rict i klesa. prave i diky dlouhodobemu posilovani CZK. zvyseni DPH na bydleni bude mit dvoji efekt. 1) teoreticky...více

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Pojistné plnění, Reálná hodnota, Čisté obchodní jmění fondu, referendum, daň z příjmů, eet, ministerstvo financí, zdravotně postižení, Ivan Gašparovič, Nejisté pojištění, příměstský tábor, zoot, konvergence, úmrtní list, Martin Žabka, mimořádná pomoc, podnikatelská strategie, osamělá matka

000LMCAR, 2SZ4144, 5E33363, 5E33364, 5E33362

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK