Tibor Bokor: Ruské akcie mohou v roce 2011 nabídnout kombinaci růstu a dividend

Jaká je současná nálada v Rusku?

V Rusku už je po krizi a pokud budou světové ceny ropy nad 65 dolary za barel (nyní 85), Rusko bude prosperovat. Samozřejmě, rozdělení bohatství je velice nerovnoměrné a rozvoj ekonomiky mimo nerostné suroviny je těžkopádný. Proto by měli investoři "do Ruska" sledovat světové ceny komodit. Ekonomický růst bude pozvolný a delší.

Od začátku roku přidal akciový index MICEX okolo 20 procent. Na jakých úrovních skončí letošní pouť?

Na začátku roku jsme očekávaly minimálně 30procentní růst. První polovina roku přinesla obrovské zklamaní, nicméně momentálně jsou ruské akcie opět v kurzu, od začátku roku jsou více než 20 procent v plusu, což je nejlepší výsledek v rámci zemí BTIC (Brazílie, Rusko, Indie, Čína ).

V jakém světle vidíte ruskou ekonomiku v roce 2011? Jaká budou hlavní témata?

Pro rok 2011 jsme optimističtější, očekáváme nízkou inflaci a mírně vyšší růst HDP (5 procent). Rubl by měl být stabilní, případně by mohl jen lehce oslabit.

Investice v Rusku znamenají také nutnost pozorně sledovat politický vývoj, především trojici Medvěděv, Putin a Lužkov. Co je nového?

Politika je v Rusku specifická, hlavně zahraniční, nicméně z pohledu zahraničních investic je Rusko jedním z nejstabilnějších regionů, pokud jde o vnitrostátní politiku.

Jakou pozornost by měl investor věnovat měnovému riziku? Měl by ruské akcie kupovat v rublech, nebo raději v dolarech?

Rublu bych se nebál, je to hodně stabilní měna, víceméně kontrolovaná centrální bankou. A tradičně je možné akcie v domácí měně koupit až o 30 procent levněji než stejné akcie v tzv. ADR formě. Proto určitě raději domácí akcie v rublech.

Zlato letos bylo jednou z nejlepších investic. V Rusku se zlato těží a zpracovává. Je v Rusku nějaká oblíbená "zlatá akcie"?

Rusko má třetí největší zásoby zlata na světě. Největšími společnostmi jsou Polymetal a Plyus Gold, ale nám se líbí menší společnosti, například Petropavlovsk.

Investoři v minulosti viděli v ruských akciích především potenciál zajímavého tržního zhodnocení. Nabídnou dnes ruské veřejně obchodované společnosti také dividendu?

Sektory jako telekomunikace a ropa, které mají za sebou období největšího růstu, začínají vyplácet zajímavé dividendy – 5 i více procent. Nejzajímavější dividendové tituly jsou Tatněft, Surgutněftegaz a MTS.

Rusko a jeho ekonomický růst a pád jsou silně spojeny s cenou strategických surovin, především ropy a zemního plynu. Jakou roli budou hrát komodity pro další růst ekonomiky, potažmo akcií v dalším roce?

Zbytek článku si přečtete na serveru  investicniweb.cz