Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Zisky akciových trhů střední a východní Evropy v roce 2005

Zisky akciových trhů střední a východní Evropy v roce 2005
Když akciové trhy střední a východní Evropy dopadly v létě 2002 na svá dlouhodobá dna, jen málokdo tehdy tušil, že nastává jejich spanilá jízda, která s menšími přestávkami pokračuje i na počátku tohoto roku. Podívejme se, jak se vyvíjely akcie, indexy a fondy investující do tohoto regionu a zda jsou jejich zisky již z větší míry za námi. Co čeká trh do budoucna? Potenciál jakých trhů ještě není vyčerpán?

Náš seriál o vývoji akciových trhů v loňském roce jsme začali články Zisky globálních akciových trhů v roce 2005 a Zisky akciových trhů západní Evropy v roce 2005. V dnešním závěrečném dílu se podíváme na akciové trhy střední a východní Evropy.

Akcie regionu, kam spadáme i my, zažily další skvělý rok a přinesly úspěch a radost svým věrným investorům. Podívejme se ve zkratce, jak se dařilo akciím v jednotlivých zemích a také akciovým fondům investujících v těchto regionech.

Následující tabulky ukazují výsledky středoevropských národních indexů, indexu CECE pro Střední Evropu, který publikuje vídeňská burza a také ruského indexu RTS. Můžeme porovnat výkonnost těchto indexů za poslední dva roky, když každý z nich dosáhl v průběhu uplynulého roku svého historického maxima. Po loňském slabším výkonu excelovaly dle předpokladu ruské akcie a zdá se, že ještě neřekly své poslední slovo.


Rok 2005
Index Region Změna
PX 50 ČR +42,7 %
WIG Polsko +33,7 %
BUX Maďarsko +41,0 %
ATX Rakousko +50,8 %
CECE (EUR) Střední Evropa +44,3 %
RTS (USD) Rusko +83,3 %
ISE Nation.100 Turecko +59,3 %
Rok 2004
Index Region Změna
PX 50 ČR +56,6 %
WIG Polsko +27,9 %
BUX Maďarsko +57,2 %
ATX Rakousko +57,4 %
CECE (EUR) Střední Evropa +58,5 %
RTS (USD) Rusko +8,3 %
ISE Nation.100 Turecko +34,1 %

Abychom si utvořili názornější obrázek, jsou tabulky doplněny dvěma grafy. První ukazuje, jak si výše uvedené indexy vedly v roce 2005 a druhý graf mapuje období od roku 2002. Když tyto akciové trhy dopadly v létě 2002 na svá dlouhodobá dna, jen málokdo tehdy tušil, že nastává jejich spanilá jízda, která s menšími přestávkami pokračuje i na počátku tohoto roku.

Podíváme se nyní na několik fondů zaměřených převážně na středoevropský prostor. I nadále je zde z důvodu kontinuity uváděn Sporotrend, ač ten se již dnes profiluje spíše jako fond východoevropský.
Nově je sem naopak zařazen CS Equity Fund (Lux) Convergence Europe B, který preferuje investice do akcií nových členů EU, doplněných o ty země jihovýchodní Evropy, které do EU výhledově směřují. Fond neinvestuje v Rusku a svou činnost zahájil teprve nedávno (29. července 2005).

Středoevropské fondy
Sporotrend ISČS ING Český akciový fond
Správce: ISČS, a.s.
internet: www.iscs.cz
datum vzniku: 31.3.1998
země registrace: ČR
vstupní poplatek: 1,75 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 1,8 %
ČOJ fondu: 4190,98 mil.CZK (30.12.2005)
referenční měna: CZK
benchmark: composed PX50, WIG, BUX
správce: ING Investment Management (C.R.) a.s.
internet: www.ingfondy.cz
datum vzniku: 27.10.1997
země registrace: Lucembursko
vstupní poplatek: 3,5 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 1,25 %
ČOJ fondu: 8596,7 mil.CZK (30.12.2005)
referenční měna: CZK
benchmark: composed PX50 52%, WIG 26%, BUX 20% a SAX 2%
Portfolio fondu k 30.11.2005 Portfolio fondu k 30.11.2005
Regionální rozložení: Podíl (%) Regionální rozložení: Podíl (%)
1. Maďarsko
2. Rusko
3. Turecko
4. Polsko
5. Česká republika
6. Rakousko
28,2
21,6
20,3
17,0
4,7
2,5
1. Česká republika
2. Polsko
3. Maďarsko
4. Rakousko
5. Slovensko
6. Depozita
42,3
22,3
20,3
8,8
0,3
6,0
Nejvýznamnější podíly: Podíl (%) Nejvýznamnější podíly: Podíl (%)
1. MOL Magyar Olaj
2. OTP Bank
3. PKN Orlen
4. Lukoil
5. Surgutneftegaz
6. Telekomunikacja Polska
7. Gedeon Richter
8. Borsod Chem
9. Komerční banka
10. Opals Turkey (akc.index)
9,24
8,80
5,21
4,94
4,28
4,25
4,18
3,47
3,44
2,80
1. ČEZ
2. Erste Bank
3. Český Telecom
4. Komerční banka
5. Zentiva B.V.
6. MOL Magyar Olaj
7. Unipetrol
8. OTP Bank
9. Telekomunikacja Polska
10. Gedeon Richter
8,95
8,82
7,81
7,13
4,89
4,82
4,38
4,31
4,14
3,72
Roční výkonnost v (CZK): Roční výkonnost v (CZK):
2005
2004
2003
2002
+42,48 %
+41,89 %
+25,41 %
+1,16 %
2005
2004
2003
2002
+39,9 %
+50,83 %
+39,03 %
+13,41 %

KBC Equity Fund Central Europe CS Equity Fund (Lux) Convergence Europe B
Správce: KBC Asset Management
internet: www.kbcam.be, www.csobinvest.cz
datum vzniku: 6.4.2001
země registrace: Belgie
vstupní poplatek: 3 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 1,3 %
ČOJ fondu: 128,16 mil.EUR (30.12.2005)
referenční měna: EUR
benchmark: MSCI Czech, Hungary, Poland
správce: Credit Suisse Asset Management
internet: http://cz.csam.com/cz/czech/home.asp
datum vzniku: 29.7.2005
země registrace: Lucembursko
vstupní poplatek: max.5 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 1,92 %
ČOJ fondu: 11,0 mil.EUR (30.12.2005)
referenční měna: EUR
benchmark: Nomura Central & Eastern Europeex Russia (PI)
Portfolio fondu k 30.11.2005 Portfolio fondu k 30.11.2005
Regionální rozložení: Podíl (%) Regionální rozložení: Podíl (%)
1. Polsko
2. Maďarsko
3. Česká republika
4. Ostatní
49,27
31,13
18,51
1,09
1. Polsko
2. Maďarsko
3. Česká republika
4. Rakousko
5. Estonsko
6. Chorvatsko
7. Rumunsko
8. Turecko
9. Depozita
38,92
18,80
17,46
3,47
1,15
0,51
0,49
0,40
16,68
Sektorové rozložení: Podíl (%) Nejvýznamnější podíly: Podíl (%)
1. Finanční sektor
2. Telekomunikace
3. Energetika
4. Zdravotní péče
5. Služby
6. Materiály
7. Výběrové spotřební zboží
8. Informační technologie
9. Průmysl
10. Běžné spotřební zboží
37,19
18,55
16,01
11,38
5,27
5,03
2,71
1,69
1,65
0,52
1. ČEZ
2. Telekomunikacja Polska
3. MOL Magyar Olaj
4. Bank Polska Kasa Op.
5. OTP Bank
6. Bank Przemyslowo
7. PKN Orlen
8. Český Telecom
9. Komerční banka
10. Erste Bank
9,55
6,37
6,08
5,93
5,05
4,51
3,84
3,63
3,55
3,47
Roční výkonnost v (CZK): Roční výkonnost v (CZK):
2005
2004
2003
2002
+38,5 %
+44,0 %
+11,4 %
-3,3 %
2005 (od 1.8.2005) +13,0 %

Druhá skupina fondů má na rozdíl od prvé širší geografický záběr a v jejich portfoliích dominují ruské akcie. Nováčkem v tomto přehledu je: Pioneer Funds - Eastern European Equity.

Fondy středo-východní Evropy
ABN-AMRO Eastern Europe Equity Fund CS Equity Fund (Lux) Eastern Europe
Správce: ABN AMRO Asset Management
internet: https://www.asset.abnamro.com
datum vzniku: 14.6.1995
země registrace: Lucembursko
vstupní poplatek: max.4 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 1,5 %
ČOJ fondu: 641,4 mil.EUR (30.12.2005)
referenční měna: EUR
benchmark: MSCI Eastern Europe Index
správce: Credit Suisse Asset Management
internet: http://cz.csam.com/cz/czech/home.asp
datum vzniku: 26.9.1997
země registrace: Lucembursko
vstupní poplatek: max.5 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 1,92 %
ČOJ fondu: 395,8 mil.EUR (30.12.2005)
referenční měna: EUR
benchmark: MSCI Eastern Europe Index
Portfolio fondu k 30.11.2005 Portfolio fondu k 30.11.2005
Regionální rozložení: Podíl (%) Regionální rozložení: Podíl (%)
1. Rusko
2. Maďarsko
3. Česká republika
4. Polsko
5. Ostatní
n.n.
n.n.
n.n.
n.n.
n.n.
1. Rusko
2. Polsko
3. Maďarsko
4. Česká republika
5. Kazachstán
6. Rumunsko
7. Rakousko
8. Depozita
57,40
18,88
13,87
7,48
0,79
0,27
0,21
1,10
Nejvýznamnější podíly: Podíl (%) Nejvýznamnější podíly: Podíl (%)
1. Lukoil Holding
2. PKN Orlen
3. ČEZ
4. Telekomunikacja Polska
5. Norilsk Nickel
6. Richter Gedeon
7. Surgutneftegaz
8. Bank BPH SA
9. KGHM Polska Miedz
10. Bank Polska Kasa Op.
5,7
4,9
4,7
4,6
4,0
3,6
3,6
3,5
3,3
3,3
1. Lukoil Holding
2. OTP Bank
3. Surgutneftegaz
4. MOL Magyar Olaj
5. ČEZ
6. Gazprom Oao
7. Norilsk Nickel
8. PKN Orlen
9. Unified Energy Syst.
10. Vimpel Communication
9,60
5,72
5,19
5,16
4,97
4,92
4,75
4,22
4,11
3,68
Roční výkonnost v (CZK): Roční výkonnost v (CZK):
2005
2004
2003
2002
+54,4 %
+31 %
+23 %
+6 %
2005
2004
2003
2002
+57,5 %
+18 %
+44 %
-3,2 %

Raiffeisen - Východoevropský akciový fond KBC Equity Fund Eastern Europe
Správce: Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft
internet: www.rb.cz, www.rcm.at
datum vzniku: 21.2.1994
země registrace: Rakousko
vstupní poplatek: max.5 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 2,0 %
ČOJ fondu: 1300,62 mil.EUR (30.12.2005)
referenční měna: EUR
benchmark: Nomura CEE Index
správce: KBC Asset Management
internet: www.kbc.be, www.csobinvest.cz
datum vzniku: 13.10.1995
země registrace: Belgie
vstupní poplatek: 3 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 1,3 %
ČOJ fondu: 40,49 mil.EUR (30.12.2005)
referenční měna: EUR
benchmark: MSCI Eastern Europe Index
Portfolio fondu k 30.12.2005 Portfolio fondu k 30.11.2005
Regionální rozložení: Podíl (%) Regionální rozložení: Podíl (%)
1. Rusko
2. Polsko
3. Turecko
4. Maďarsko
5. Česká republika
6. Rakousko
7. Ostatní
37,75
14,40
13,20
10,89
10,65
7,57
4,70
1. Rusko
2. Polsko
3. Maďarsko
4. Česká republika
5. Ostatní
46,22
24,21
17,67
11,0
20,88
Sektorové rozložení: Podíl (%) Sektorové rozložení: Podíl (%)
1. Energetika
2. Finanční sektor
3. Telekomunikace
4. Služby
5. Zdravotnictví
6. Suroviny
33,90
27,52
14,85
7,31
6,74
5,53
1. Energetika
2. Finanční sektor
3. Telekomunikace
4. Služby
5. Materiály
6. Zdravotní péče
39,08
20,19
18,02
9,80
6,43
3,33
Roční výkonnost v (CZK): Roční výkonnost v (CZK):
2005
2004
2003
2002
+53,4 %
+26,6 %
+33,3 %
+14,8 %
2005
2004
2003
2002
+58 %
+16,2 %
+42,7 %
-4,6 %

Pioneer Funds - Eastern European Equity
správce: Pioneer Asset Management S.A.
internet: www.pioneerinvestments.cz
datum vzniku: 18.12.2000
země registrace: Lucembursko
vstupní poplatek: 5,0 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 1,5 %
ČOJ fondu: 101,8 mil.EUR (30.12.2005)
referenční měna: EUR
benchmark: MSCI Emerg.Markets Europe & Middle East
Portfolio fondu k 30.11.2005
Regionální rozložení: Podíl (%)
1. Rusko
2. Turecko
3. Polsko
4. Izrael
5. Maďarsko
6. Česká republika
7. Egypt
8. Chorvatsko
9.Estonsko
39,78
14,74
13,18
12,22
7,29
6,81
5,13
0,45
0,40
Nejvýznamnější podíly: Podíl (%)
1. Lukoil Holding
2. Teva Pharmaceutical Industries
3. Unified Energy System
4. MMC Norilsk Nickel
5. Surgutneftegaz
6. MOL Magyar Olaj
7. PKN Orlen
8. OAO Gazprom
9. ČEZ
10. Orascom Construction Industries
8,40
5,09
3,94
3,66
3,65
3,64
3,59
3,59
3,45
3,09
Roční výkonnost v (CZK):
2005
2004
2003
2002
+64,8 %
+21,4 %
+29,5 %
-10,5 %

Výhled středoevropského regionu

Hospodářské vyhlídky středoevropských zemí zůstávají pozitivní. Dlouholetý příliv zahraničních investic přispívá k jejich hospodářskénu rozvoji a středoevropské země očekávají i v roce 2006 růst HDP značně převyšující evropský průměr. Zvýšené riziko by však mohl do regionu přinést nebezpečný růst maďarského veřejného dluhu a deficitu obchodní bilance. V této souvislosti si povšimněte podzimního váhání maďarského indexu BUX (profil, názory) - viz. graf č. 1. Však také index BUX byl loni jediným středoevropským indexem, který zakončil rok výrazně pod svým zářijovým maximem.

Silné "konvergenční" zisky středoevropských akcií a jejich plošný růst jsou již z větší míry za námi a trh se do budoucna bude vyvíjet více v souladu s trhy "Staré Evropy". Ve výběru vhodných akcií tak bude i zde již více rozhodovat skutečný fundament a objektivní růstové možnosti podniků.

Český akciový trh jede

Český akciový trh se loni, obdobně jako v roce 2004, umístil v popředí akciového pelotonu.
Index PX 50 (profil, názory) vzrostl o 42,7 %, svého historického maxima 1 478,3 bodů dosáhl 4. 10. 2005.

Český trh se v současné době zdá překoupený a ceny většiny akcií jsou již dosti vysoké. Zisky většiny společností však i letos dále porostou, takže z tohoto hlediska jsou dnešní ceny ospraveditelné. Trh jako celek má v roce 2006 ještě nejméně desetiprocentní růstový potenciál.

Nutno však uvážit, že rok 2006 je všeobecně očekáván jako volatilní, a tak se v jeho průběhu můžeme nejednou dočkat i výraznější korekce, samozřejmě nejen na českém trhu.

České "Blue chips" lze dnes rozdělit zhruba na dvě skupiny. Sice na skupinu spíše růstovou, kam patří ČEZ, Zentiva, Orco a Unipetrol, a na skupinu spíše dividendovou, kam můžeme zařadit Český Telecom, Komerční banku (loni přidala pouhých 5,2 %) a stabilně Philip Morris. Dlouhodobě největší kurzový potenciál osobně vidím v akciích farmaceutické Zentivy, černým koněm se letos může opět stát Unipetrol.

Vítězové pražské burzy v roce 2005

  1. Unipetrol (profil, názory) +136,8 % (však také měl co dohánět)
  2. ČEZ (profil, názory) +116,1 % (nejvíce popohnal index PX 50 vzhůru)
  3. Zentiva (profil, názory) +49,9 % (její čas ještě přijde)

A takhle impozantně vypadá loňský výkon vítězné dvojice v grafech. Jak si asi povedou letos?


Unipetrol v roce 2005 (EUR)


ČEZ v roce 2005 (EUR)

Ruské vyhlídky

V případě ruských akcií se potvrdil předpoklad jejich růstu a jejich potenciál není ještě zdaleka vyčerpán. Díky svému složení a skladbě ruské ekonomiky vůbec, je však zdejší akciový trh značně závislý na pohybu cen surovin, především ropy. Jejich výraznější cenový pokles (který však není očekáván) a také případné státní zásahy do tržního prostředí, to jsou hlavní rizikové faktory jinak perspektivního ruského trhu.

Vysoký hospodářský růst v Turecku

I když je turecký vstup do EU dlouhodobou a ne zcela jistou záležitostí, stávají se investice do tureckých akcií v poslední době velkou módou. Pravdou je, že ekonomické vyhlídky země tomu nahrávají. Růst podnikových zisků a tureckého HDP je nadprůměrný, nastartované reformy probíhají.
Nicméně v případě této země je na místě jistá opatrnost, především v zahraniční politice. I když to není příliš pravděpodobné, není do budoucna zcela vyloučena změna postojů evropských států i samotného Turecka v konsensu jeho budoucího vstupu do EU, což by mohlo vyvolat v této muslimské zemi společenské problémy nedozírného rozsahu.

Co nás čeká v roce 2006?

Letos je před námi mnoho důležitých změn. Týkají se oblasti daní, také budeme moci začít využívat společné zdanění manželů, vzrostou sociálních dávky, zároveň ovšem i ceny energií atd. Připravili jsme pro vás sérii článků, ve kterých vám všechny významné změny přiblížíme a pomůžeme vám je co nejlépe využít. Neboli - Peníze 2006: s čím počítat a jak to spočítat

Jak to s vývojem akciových trhů a indexů vidíte letos? Jaké regiony porostou a jaké budou ztrácet? Jakou cestou se letos vydat - akciovou, nebo dluhopisovou?

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

+14
Ano
Ne

Diskuze

Příspěvek s nejvíce kladnými hlasy

2. 3. 2006 10:41, riki

např. které turnaround akcie? Držím Cisco, 3COM, DT už čtyři roky a pořád jsem v ... však Vy víte :)

Reagovat

 

+41
Líbí
Nelíbí

Zobrazit komentovanou zprávu (Guru 01. 03. 2006 14:26)

Příspěvek s nejvíce zápornými hlasy

28. 2. 2006 19:51, František z Asisi

Nebojte se příteli, korekce bude, protože vždycky po růstu přichází. A po velkém růstu bude i pád velký. Nejpozději přijde koncem léta, ale spíš už nedočkavě číhá za rohem a březen je investičně setsakra zrádný měsíc.

Reagovat

 

-23
Líbí
Nelíbí

Zobrazit komentovanou zprávu (Sysel 28. 02. 2006 19:36)

Další příspěvky v diskuzi (9 komentářů)

28. 1. 2008 | 18:26 | froberg

Dobře udělaný článek, nechá se z něj čerpat více

2. 3. 2006 | 14:37 | Guru

@Riki e poveri Jestli koupil pred 4 roky Cisco akcie za 21 dolaru a dnes jsou zase za 21 dolaru , pak neni s nimi v ....... Horsi bylo , kdyby je koupil roku 2000 za 75 dolaru , pak by je mohl dnes prikoupit za stejnou...více

2. 3. 2006 | 10:41 | riki

např. které turnaround akcie? Držím Cisco, 3COM, DT už čtyři roky a pořád jsem v ... však Vy víte :) více

1. 3. 2006 | 14:26 | Guru

Pro levné akcie s P/E asi 10 a dividendou 3% az 4% zustáva investice výborná az aspon do roku 2010 , jestli firma dokáze kazdý rok zvysovat zisk. Jestli ale akcie od energetiky jako CEZ má dnes P/E 31 , zatimco ostatni evropske...více

1. 3. 2006 | 13:29 | vlk šedý

No, protože nikdo neví, kdy to přesně přijde, je asi nejlépe pomalu realizovat akciové zisky a u toho co zůstává v portfoliu použít stop-loss. více

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Teorie výnosových křivek, Rezerva pojistného, Saldo, evropská unie, zaměstnanec, itálie, andrej babiš, ministerstvo financí, alternativní zdroje energie, reforma bankovního systému, specifický symbol, tržní pozice, Alan Greenspan, zákonné právo, Tauron, Maria Böhme, korporace, plynoměr

2SZ7074, 4C40689, 3M52222, 4A42289, 5AD5257

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK