Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Březnové trhy: První Trumpova prohra a konec intervencí v Čechách

| rubrika: Analýza | 12. 4. 2017 | 3 komentáře
Hořká pilule pro Trumpa – ještě není čtvrt roku v úřadu, a už prohrál hlasování ve Sněmovně reprezentantů. Nelíbilo se to ani americkým trhům. Evropa se dopovala optimismem ze zpráv o naladění šéfů firem a o inflaci, jež po letech dosáhla cíle Evropské centrální banky. Podobné to máme v Česku – a tak slavíme (kromě exportérů) konec intervencí.

V Česku se konečně děly věci. Naše centrální banka se po víc než třech letech oslabování koruny konečně dočkala inflace. Ta se dostala už nad 2,5 procenta. Takže když České národní bance skončilo období, po které slíbila udržovat kurz nad 27 korun za euro, vydržela už jen několik dní a šestého dubna intervence ukončila. Všichni si konečně oddychli, že se na trhy vrátí reálný fundament místo umělého prostředí zkresleného spekulacemi. A že těch spekulativních nákupů korun bylo! Za tři roky přesáhly investice do koruny dva biliony korun, jen v lednu musela ČNB intervenovat proti posilování koruny nákupem 14,5 miliardy eur.

Inflace

Podívejte, jak nám za rok vyrostla!

Další šikovné grafy základních makroekonomických ukazatelů – nezaměstnanost, HDP, průměrné mzdy a další – hledejte na Peníze.cz v sekci Makroekonomika.

Martin Mašát

Martin Mašát

Vystudoval Vysokou školu ekonomickou a Institut ekonomických studií při Univerzitě Karlově, držitel prestižního mezinárodního titulu CFA® (Chartered Financial Analyst). Pracoval v ING Investment Management jako investiční manager pro portfolia podílových fondů, pojišťoven a penzijních společností skupiny ING v Česku a na Slovensku. Dnes portfoliomanažer v Partners investiční společnosti.

Konzervativní smutek

Co dál? Guvernér Rusnok potvrdil, že koruna bude sice volatilní, ale že ČNB bude extrémním výkyvům bránit, takže se můžeme těšit na jakýsi řízený kurz. V horizontu několika měsíců lze ale očekávat uklidnění a postupné posílení koruny k normálním úrovním, které znamenají proti dnešku asi pěti- až desetiprocentní posílení, tedy kurz někde kolem 25–26 korun za euro.

Ukončení tvrdého kurzového závazku a inflace nad 2,5 procenta znamenaly ránu pro domácí dluhopisový trh. Ceny českých státních dluhopisů začaly padat jako kámen. Výnos desetiletého státního dluhopisu vzrostl z hodnoty 0,6 na 0,9 procenta ročně, což je pokles ceny asi o tři procenta. To určitě nepotěšilo žádného konzervativního investora. Výhled není optimistický – zájem zahraničních kupců byl nasycen, nyní čekáme převis nabídky, jak se zahraniční investoři budou koruny a českých dluhopisů zbavovat.

Výnosy vybraných desetiletých státních dluhopisů za posledních pět let

Z grafu je evidentní prudký nárůst výnosů českých státních dluhopisů, které se tak definitivně „utrhly“ od německých. Vyhlídky lokálního dluhopisového trhu jsou chmurné, zvlášť když inflace přesáhla cíl ČNB a intervence končí, což znamená méně korun na nákupy dluhopisů.

Srovnejte si to s námi

Světové akcie

Ani akciové trhy ve světě nezahálely. Váhu měla především první Trumpova prohra po několika nadmíru úspěšných měsících. V kampani sliboval zrušit Obamovu reformu zdravotního pojištění, takzvanou Obamacare, jenže narazil ve Sněmovně reprezentantů. Akciové trhy nemají podobné nezdary v lásce. Logika je jednoduchá: kdo nedokáže splnit jeden slib, tomu se možná nepodaří splnit ani ty další. A právě Trumpovy sliby a naděje, že je uskuteční, pohánějí akciové trhy už několik měsíců vzhůru. Pokud by se tedy podobné nezdary opakovaly, může rychle přijít korekce cen.

Evropě vyšla dobrá makroekonomická čísla, která podpořila růst zdejších akcií. Ani oficiální zahájení procedury pro britské vystoupení z Evropské unie optimismus nezkalilo. Spíš se očekává, že několik významných celosvětových hráčů se přesune z londýnského City na kontinent, což by evropské ekonomice mohlo pomoci.

Kurz koruny k dolaru za posledních pět let

Ukončení intervencí více rozkolísá kurz koruny a to nejen k euru, ale také k dolaru. Jen od počátku roku se koruna podívala již nad 26 korun za dolar, ale také pod 25 korun za dolar.

Optikou finančních indexů

Trh

Březen

Od počátku roku

Za poslední rok

MSCI World (svět)

+0,8 %

+5,9 %

+12,5 %

S&P 500 (USA)

+0,0 %

+5,5 %

+14,7 %

EuroStoxx 50 (Evropa)

+5,5 %

+6,4 %

+16,5 %

CECE EUR (střední Evropa)

+1,0 %

+9,9 %

+11,3 %

MSCI rozvíjející se trhy

+2,3 %

+11,1 %

+14,5 %

EFFAS Index českých státních dluhopisů

-0,8 %

-2,3 %

-1,0 %

Ropa WTI

-6,3 %

-5,8 %

+32,0 %

FX CZK/EUR

+0,0 %

+0,0 %

+0,1 %

Růst cen akciových trhů je vidět napříč regiony. Jediný záporný výsledek lze vysledovat u českých dluhopisů, což je dáno růstem jejich výnosů, a také u ropy, která je stále ve vleku dohod a sporů v OPECu.

Vývoj některých finančních indexů za poslední rok

V březnu vidíme určité zpomalení a relativní zaostávání amerických akciových indexů. Rychle naopak rostou ceny akcií v Evropě. Smutný pohled je na index vyjadřující hodnotu českých státních dluhopisů, který v roce 2017 míří pouze směrem dolů.

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

-3
Ano
Ne

Diskuze

12. 4. 2017 | 12:59 | xxx

Ty jsi blb. více

12. 4. 2017 | 7:48 | Bouček Antonín

Správně, nepracujte. Zůstaňte doma, naučte se počítat procenta (2,6 % z 10 000 Kč je 260 Kč) a doučte se ekonomii (co způsobuje inflaci - viz třeba https://en.wikipedia.org/wiki/Inflation ). více

12. 4. 2017 | 6:01 | Tarzan

Z každých ušetřených 10 000 okradeno vládní mafii 2600 ročně.Má cenu pracovat ? více

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Plátce daně, Invence, Čistý výnos, maďarsko, nájemní smlouva, lukáš zelený, chorvatsko, pronájem bytu, soukromé školky, parlamentní volby, zaplo finance, konzervativní investor, odčitatelná položka, leo express, doba dožití, nárazové testy, bankovní aplikace, André Waterkeyn

9T99999, 3C60060, HH888888, 2SV8346, 2SV8341

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2017 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK