Spoření a inflace - jak reálně nepřijít o peníze
Ještě doporučujeme:
Kvůli létu spekulanti na burze pláčou
České akcie nerostou. Může za to léto a silná koruna. Až se na podzim investoři na burzu vrátí, měla by se pražská burza konečně pohybovat v podobné relaci jako zahraniční trhy.
„Vývoj pražské burzy v posledních dnech a týdnech není příliš povzbudivý. Od počátku května akcie ztrácely v souladu s vývojem na světových trzích až 16 % (měřeno výkonem indexu PX), v červenci potom svým růstem zaostávaly za zbytkem světa. Porovnávám s výkonností širšího indexu amerických trhů S&P500. Pokud bychom srovnávali s německým indexem DAX, který dosáhl tento týden letošního maxima, dostáváme se ještě k horším závěrům.
Co se tedy děje s českým trhem? Proč nepřidává více v posledních týdnech?
Po volbách jsme slyšeli zejména od ratingových agentur, že díky středopravicové vládě se nemusíme strachovat o rating závazků, nicméně to bylo v době, kdy byl hlavním akcentem eventuální bankrot středomořských zemí.
Většina akcií však ne a ne pořádně vyrůst. CETV sice nezklamalo svými výsledky, společnost však vyhlásila horší výhled. ČEZ vyplatil dividendu, nicméně cena akcie propadla o téměř „dvě dividendy“. Erste Bank sice vystřelila podpořena výsledky hospodaření až k 820 Kč, nicméně za necelé dva týdny se pohybuje o více než 10 % níže (bez výrazné korekce trhu). Zpráva o zvýšení prodejních cen uhlí zvedla cenu akcií NWR jen nakrátko.
Radost tak dělá investorům Komerční banka svým návratem nad 4000 Kč s podporou výsledků hospodaření. S blížícím se datem rozhodného dne pro nárok na dividendu rostou akcie Telefónica O2. Akcie Unipetrolu se dostaly nad 200 Kč, nicméně tento titul se dlouhodobě nevyznačuje přílišnou aktivitou.
V posledních týdnech příliš nepomohla posilující koruna, která zhodnotila zejména vůči euru až k 24,60 Kč. Pro zahraniční investory díky tomu akcie podražily.
V neposlední řadě ubíjí aktivitu na pražské burze letní období (zejména úvod srpna), charakteristické nižší likviditou a volatilitou. Zejména obchodníci, investoři a spekulanti, kteří se soustředí na likvidní a aktivně obchodované tituly, trpí.
Současná horší čitelnost a možná i slabší výkonnost českého trhu se tak dá vysvětlit právě směsí výše zmíněných důvodu a příčin. Věřím, že s příchodem podzimu se pražská burza dostane do výkonnosti srovnatelné s okolními trhy a u mnoha titulů také se svými rivaly v odvětví (nehodnotím nyní, jestli budou akcie růst či padat).“
Miroslav Hlavoň, GRANT CAPITAL
Názory expertů na budoucí vývoj vybraných českých akcií
Odhad experta pro období od 9. 8. 2010 do 6. 9. 2010 (doba držení = 1 měsíc)
| Název | Atraktivita | Cena (pondělí) | Rozhodně koupit | Koupit | Žádná akce | Prodat | Rozhodně prodat |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PHILIP MORRIS ČR | 0 | 8 741 | 0 | 1 | 3 | 1 | 0 |
| NWR | -10 | 232 | 0 | 0 | 4 | 1 | 0 |
| CETV | -10 | 431,5 | 0 | 1 | 2 | 2 | 0 |
| ERSTE GROUP BANK | -10 | 748,5 | 0 | 1 | 2 | 2 | 0 |
| ORCO | -10 | 132,29 | 0 | 0 | 4 | 1 | 0 |
| VIG | -20 | 956,1 | 0 | 0 | 3 | 2 | 0 |
| ČEZ | -30 | 876,9 | 0 | 0 | 2 | 3 | 0 |
| UNIPETROL | -40 | 220 | 0 | 0 | 1 | 4 | 0 |
| TELEFÓNICA O2 C.R. | -40 | 450,1 | 0 | 0 | 2 | 2 | 1 |
| KOMERČNÍ BANKA | -50 | 4 001 | 0 | 0 | 1 | 3 | 1 |
Odhad experta pro období od 9. 8. 2010 do 7. 2. 2011 (doba držení = 6 měsíců)
| Název | Atraktivita | Cena (pondělí) | Rozhodně koupit | Koupit | Žádná akce | Prodat | Rozhodně prodat |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PHILIP MORRIS ČR | 20 | 8 741 | 1 | 1 | 2 | 1 | 0 |
| NWR | 30 | 232 | 0 | 4 | 0 | 1 | 0 |
| CETV | 10 | 431,5 | 0 | 2 | 2 | 1 | 0 |
| ERSTE GROUP BANK | 10 | 748,5 | 1 | 1 | 1 | 2 | 0 |
| ORCO | 0 | 132,29 | 0 | 1 | 3 | 1 | 0 |
| VIG | -10 | 956,1 | 0 | 1 | 2 | 2 | 0 |
| ČEZ | 20 | 876,9 | 1 | 1 | 2 | 1 | 0 |
| UNIPETROL | 0 | 220 | 0 | 2 | 1 | 2 | 0 |
| TELEFÓNICA O2 C.R. | -30 | 450,1 | 0 | 0 | 2 | 3 | 0 |
| KOMERČNÍ BANKA | -10 | 4 001 | 0 | 1 | 2 | 2 | 0 |
| Zdroj: www.kurzy.cz | |||||||
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Přemysl Nevlud - LUTHERUS
Dušan Jalový - UniCredit Bank
Zahraniční trhy
„Letní měsíce na trhy po delší době konečně vrátily tolik potřebný klid. K tomu do značné míry pomohla jak úspěšná korporátní sezóna, tak velmi nízká obchodní aktivita, která je pro prázdninové období typická. Je však otázkou, zda je tento návrat k normálu skutečně dlouhodobým trendem, nebo jen mezidobím, oddalujícím další nárůst averze k riziku a nervozity. Téměř paralelně s tím, jak se situace na trzích stabilizovala, přicházela další a další nová data, která obchodníky utvrzují v tom, že se nad ekonomickým oživením světové ekonomiky začínají znovu stahovat mračna. Alarmující jsou přitom zejména předstihové ukazatele z USA, jakými jsou indexy spotřebitelské důvěry, nové objednávky, nebo ukazatele aktivity ve výrobním sektoru. Banky nepůjčují, zásoby rostou a trh práce se dostává znovu do problémů, když soukromý sektor vytváří až pětinásobně nižší počty nových pracovních míst, než tomu bylo na přelomu prvního a druhého čtvrtletí. Zoufalou situaci si již začíná uvědomovat i americká centrální banka (FED), která v tomto týdnu přišla s novým monetárním stimulem. To, co nezabralo v minulých dvou letech, tedy zkouší znovu.
Do toho se první problémy začínají vynořovat také v Číně, kde si tamní regulátoři s nehraným údivem začínají uvědomovat, že po monetární expanzi minulých let - rozuměj, úvěrovém šílenství a naprosté eliminaci jakýchkoli úvěrových standardů - mohou mít čínské banky do budoucna mimořádné problémy s růstem nedobytných úvěrů.
Svět tak, zdá se, drží pouze Evropa, která dosud až překvapivě silně roste. Je tomu ale skutečně tak? Uvědomíme-li si ale, že za jejím růstem stojí spíše masivní monetární a fiskální expanze, silná americká poptávka z první poloviny roku a znehodnocení eura během stejné doby o více než 20 %, ani zde příliš prostoru k optimismu do budoucna k nalezení není. Finanční trhy tedy zdá se vypráví poněkud jiný příběh, než reálná ekonomika. A je pouze otázkou času, než se budou nuceny přizpůsobit nepříjemné realitě.“
Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem ( PX ) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 9. 8. 2010.
Odhad expertů pro období 1 měsíc
| Ukazatel | Hodn. 6. 8. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 1 199,10 | 1 167,67 | 1 163 | -2,62 | 1 140 - 1 220 | 1 | 5 |
| Dow Jones (USA) | 10 653,56 | 10 414,00 | 10 350 | -2,25 | 10 200 - 10 900 | 1 | 5 |
| NASDAQ (USA) | 2 288,47 | 2 257,00 | 2 231 | -1,37 | 2 200 - 2 400 | 1 | 5 |
| FTSE 100 (V.Brit.) | 5 332,40 | 5 243,50 | 5 216 | -1,67 | 5 150 - 5 400 | 1 | 5 |
| DAX (Německo) | 6 259,63 | 6 131,67 | 6 125 | -2,04 | 5 960 - 6 400 | 1 | 5 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 9 642,12 | 9 290,33 | 9 276 | -3,65 | 8 990 - 9 600 | 0 | 6 |
Odhad expertů pro období 6 měsíců
| Ukazatel | Hodn. 6. 8. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 1 199,10 | 1 134,33 | 1 118 | -5,40 | 1 000 - 1 300 | 2 | 4 |
| Dow Jones (USA) | 10 653,56 | 10 219,67 | 10 109 | -4,07 | 9 100 - 11 700 | 1 | 5 |
| NASDAQ (USA) | 2 288,47 | 2 164,17 | 2 143 | -5,43 | 1 900 - 2 550 | 2 | 4 |
| FTSE 100 (V.Brit.) | 5 332,40 | 5 149,67 | 4 974 | -3,43 | 4 800 - 5 950 | 2 | 4 |
| DAX (Německo) | 6 259,63 | 6 044,17 | 5 908 | -3,44 | 5 650 - 6 850 | 1 | 5 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 9 642,12 | 9 220,00 | 8 910 | -4,38 | 8 500 - 10 800 | 1 | 5 |
| Zdroj: www.kurzy.cz | |||||||
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Ondřej Moravanský - CYRRUS
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Roman Skalický - LUTHERUS
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers
Vysvětlivky: Akcie
Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Vysvětlivky: Úrokové sazby
Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.
