Investice v roce 2006: kde hledat zlatý důl

Jak investovat přebytečné peníze? Otázka to není jednoduchá. Asi všichni bychom chtěli dosáhnout co nejvyššího výnosu při rozumném riziku. Zeptali jsme se několika českých akciových analytiků, kam by doporučili investovat peníze v roce. Pokud se bojíte rizika, pak vás jejich odpovědi asi moc nezaujmou. Z pohledu investičních nástrojů totiž v jejich doporučeních převažují ty nejrizikovější, tedy akcie, případně komodity.

Jak investovat do japonských akcií?

Jejich doporučení jsou přece jen pestřejší, když se na ně podíváme z regionálního úhlu. Objevují se zde střední a východní Evropa, západní Evropa, Asie, Japonsko... Tím nás ovšem staví před problém. Jak následovat jejich rady? Jak například investovat do rumunských akcií? Nebo do japonských? Obecně lze doporučit vyhledání nějakého Exchange Traded Fund (tedy ETF – více si o nich můžete přečíst v tomto článku), zaměřeného na konkrétní index či region. Podobnou službu mohou poskytnout také investiční certifikáty či warranty (více například zde). Nezapomeňte na to, že warranty jsou pákové produkty (deriváty – více si přečtěte zde), a jako takové jsou ještě rizikovější než akcie. Můžete tedy ztratit celou investici.

Abychom vám situaci zjednodušili, najdete za každou radou kurzívou psaný seznam několika produktů z dané kategorie, který jsme sestavili. Rozhodně jej nelze považovat za úplný přehled, vždyť jen investičních certifikátů a warrantů existují desetitisíce, ale spíše za určitý náznak, kterým směrem se vydat. ETF, cerfitikáty či warranty, případně všechny současně, najdete v nabídce většiny českých brokerů, kteří nabízející obchodování na zahraničních trzích (pro certifikáty a pákové produkty je důležité Německo). Seznam brokerů působících v ČR najdete zde.

Analytikům jsme položili následující otázky:

1) Do jakých investičních nástrojů byste doporučil/a investovat v roce 2006?
2) Kam (myšleno regionálně) byste doporučil/a investovat v roce 2006?
3) Proč doporučujete výše uvedené?
4) Jakou radu byste dal do nového roku začínajícím investorům?

Robert Mocek, Raiffeisenbank (profil, názory)

1. Pro příští rok preferuji akcie před dluhopisy, neboť akciový trh stále ještě skýtá zajímavější potenciál růstu než dluhopisový a peněžní trh. České akcie i přes poměrně vysoké ceny stále nabízejí zajímavý potenciál a zároveň nevystavují investory měnovému riziku. Zajímavý je taktéž trh nemovitostí v regionu střední a východní Evropy.

Budete-li uvažovat o českých akciích, najdete určitě řadu podílových fondů. Můžete ovšem zvolit i pákové produkty na vídeňský index CTX sestavený z českých akcií. Nejjednodušší cestou jak investovat do nemovitostí ve střední a východní Evropě, je koupit akcie společností působících v tomto oboru a regionu. Například lucemburské Orco (profil, názory) obchodované na pražské burze, další firmy s podobným zaměřením je možné najít i na vídeňské burze.

2. Region střední a východní Evropy je stále velice stabilním a zajímavým regionem, patří k nejstabilnějším na světě, a to mají investoři velice rádi.

3. Orientace na domácí akcie přinášejí investorovi odbourání měnového rizika, v případě regionu je díky vysoké korelaci měn regionu střední Evropy měnové riziko silně eliminováno.

4. Pro začínající investory doporučuji obezřetnost a pevné nervy. Je vhodné probrat své investiční cíle s profesionálem, který má dlouhodobé zkušenosti na trhu. Rozhodně není vhodné se orientovat pouze podle dosaženého vysokého zisku, ten představuje i vyšší riziko. Nesázejte na jednu kartu, neinvestujte do "tutovky" majetek celé rodiny včetně půjčených peněz.

Petr Bártek, Cyrrus

1. I v příštím roce předpokládáme v důsledku pokračující industrializace čínského hospodářství růst poptávky po průmyslových kovech. Vhodnou investicí bude podindex průmyslových kovů indexu GSCI©, ve kterém jsou zastoupeny všechny nejlikvidnější obchodované průmyslové kovy. Již v letošním roce tento index meziročně vzrostl o 30 %. Jistotou bude i v příštím roce investice do českých akciových blue chips, u kterých očekáváme v průměru dvouciferné růsty zisku. Rizikovost českého trhu je přitom ve srovnání jinými emerging markets i s komoditními trhy díky makroekonomické stabilitě výrazně nižší.

Indexový cerfitikát od společnosti Goldman Sachs na GSCI je možno koupit u brokerů, kteří nabízejí tyto produkty. České akcie můžete také nakupovat prostřednictvím fondů či certifikátů.

2. Nejlepší poměr očekávaného růstu a rizikovosti stále nabízí střední a východní Evropa. V rámci regionu předpokládáme částečný přesun zájmu z trhů Visegrádské čtyřky na akciové trhy zemí chystajících se na vstup do EU, tedy Rumunska, Bulharska a bývalé Jugoslávie. Zde budou v centru dění firmy zaměřené na rostoucí domácí spotřebu.

K investování do balkánských trhů je možné použít opět indexových certifikátů, třeba od Raiffeisen Centrobank. Na tyto trhy je možné nakoupit i pákové produkty, včetně například indexu rumunského akciového trhu.

4. Každý investor začínající s kapitálovými trhy by si měl především zachovat vlastní názor a nepodléhat "módním trendům". Vývoj kurzu každého aktiva je výsledkem mixu tří fundamentálních veličin: ziskovosti, rizikovosti a růstového potenciálu. Častá začátečnická chyba je přílišné zaměření pouze na růstová očekávání bez započítání rizikovosti.

Tomáš Gatěk, Patria Finance

1. Nejvyšší výnos očekáváme u akciových investic, které samozřejmě zároveň představují nejvyšší riziko.

2. Doporučil bych investovat do západní Evropy a Asie, investice ve střední Evropě budou více náročné na správný výběr titulu.

Na investování do západní Evropy je možné použít ETF DJ Eurostoxx 50. Do Asie můžete opět investovat prostřednictvím ETF, můžete ale také využít indexové certifikáty či warranty. Asijskými indexy, na které je možné koupit tyto produkty, jsou například japonský Nikkei (profil, názory), hongkongský Hang Seng (profil, názory), čínská Xinhua, korejský Kospi (profil, názory). K dispozici jsou také ETF na MSCI Japan a MSCI Asia ex Japan.

3. Očekáváme růst zisků evropských společností v příštím roce, což by se mělo odrazit v růstu cen jejich akcií. Zároveň očekáváme silný růst asijských trhů.

4. To co se stalo v minulosti se nemusí opakovat v budoucnosti.

Radek Létal, A&CE Global Finance (profil, názory)

1. a 3. Investorům s dostatečně dlouhým investičním horizontem (minimálně 5 let) bych doporučil sestavit si portfolio s alespoň 80 % podílem světových akcií. Současné hladiny akciových indexů na vyspělých mezinárodních trzích jsou dle mého názoru stále atraktivní a mají dostatečný prostor pro růst cen akcií.

K investování můžete použít některé z akciových fondů – například Globalstocks FF České spořitelny či ESPA akciový globální (OFERSAT), nabízí se ale i ETF na globální indexy, například DJ Global Titans 50.

2. a 3. Evropské a také americké burzy se nyní pohybují na atraktivnějším ocenění díky poměrně zajímavému růstu podnikových zisků. Americké akcie hodnotíme jako správně ohodnocené. Index Dow Jones (profil, názory) se v průběhu roku 2006 bude dle mých odhadů pohybovat v rozmezí 10 750 až 12 000 bodů (současná úroveň je 10 780).

Standardní evropské akciové trhy, zejména Německo a Velká Británie, se mi jeví jako mírně podhodnocené. Nízké náklady na dluhové financování v eurech spolu se silným cash flow evropských firem by mohly být spouštěcím impulzem pro růst těchto akcií. Stále více evropských společností si totiž uvědomuje možnost využití svých zdravých bilančních výkazů k posílení tržních pozic na úkor konkurence.

Taktéž japonské akcie se dokázaly vymanit z dlouholeté stagnace a jejich kurzy se vypravily severním směrem. Tato jejich "výprava" podle mého názoru ještě není u konce. Restrukturalizační plány japonské vlády jsou signálem dalekosáhlejších změn. Pro regionální či sektorové nákupy doporučuji investorům i v letošním roce využívat možností indexových akcií (ETF). Z tuzemských akcií preferuji Unipetrol, který může stále ještě překvapit, a Philips Morris ČR se zajímavým dividendovým potenciálem. Na evropských trzích jsou dle mého názoru atraktivní namátkou akcie E.ON AG, ERSTE Bank a RWE. Z amerických akcií jsou zajímavé "value" tituly jako například ConocoPhillips, Valero Energy, Bear Sterns či Goldman Sachs.

Konzervativněji smýšlejícím investorům nadále doporučuji ukládat volné prostředky v rámci reverzních repo obchodů (půjčka peněžních prostředků oproti zástavě cenných papírů), kde očekáváme nadále stabilní úrokové výnosy v rozpětí mezi 4,5 a 6 % p.a.

Pro investice do jednotlivých zmiňovaných trhů můžete použít ETF, jednotlivé akciové tituly můžete koupit jak prostřednictvím certifikátů, tak i warrantů.

4. Začínajícím investorům doporučuji nastudovat investiční myšlenky a přístupy například Benjamina Grahama či Warrena Buffetta, plus mít stále na paměti doporučení světoznámého investičního guru, George Sorose: "Peníze se vydělávají tak, že zpochybníte samozřejmé a vsadíte na neočekávané."

Kam byste letos doporučili investovat vy?